san.

[投研荟 @freearkshaw]

【国金机械】半导体设备深度：超��扩产周期开启，设备的黄金时代

存储扩产周期开启，半导体设备行业高景气
1️⃣AI算力推高高端存储需求，海外厂商产能向HBM倾斜，通用存储供给紧张、量价齐升。SEMI数据显示全球半导体设备市场规模将从2024年的1166e美元增长至2027E年1556e美元。
2️⃣全球半导体设备市场规模持续扩容，测试设备增长弹性领先，24-27E年CAGR为21.1%，随AI芯片需求爆发，检测需求持续推高。

海外厂商供需错配，半导体设备迎国产替代新机遇
1️⃣26年海外半导体设备交期拉长至12–24个月，交付承压，国产厂商迎出海良机。
2️⃣核心公司前瞻指标显示订单明显提升：2020-2025年国内头部设备企业合同负债持续上行，中微公司、拓荆科技、中科飞测等厂商在手订单规模大幅扩容。

重点看好薄膜沉积、量检测、FT测试三个细分环节的投资机会

🌟投资建议：关注北方华创、中微公司、芯原微、中科飞测、联讯仪器、长川科技。

[AStock Link | 海外华人A股资讯 @AStockLink]

0710 抄底光，Chasing the next light wave！

■经历长达两周轮番鬼故事，建议优先抄底大光+被错杀的光纤板块，继续布局光芯片，￥头部光有加单信息欢迎私信交流[合十]

■光模块：头部厂商明年仅10x出头；推荐中际旭创、立讯精密、新易盛、东山精密 ，汇绿生态，华工科技
■光芯片：行业供给持续紧缺，预计年中开启新一波涨价；推荐源杰科技、长光华芯，永鼎股份
■光纤：时间会证明光棒的壁垒！推荐长飞，亨通，通鼎互联，俊知集团

[合十]移动光纤集采落地，国内外光纤价格延续上行
预估采购规模 6922 万芯公里，招标金额 55-62 亿元； 本次光纤单价预计 70-80 元 / 芯公里以上，上一轮集采价格低于 20 元，价格显著抬升；根据和海外厂商领导沟通康宁这个月会继续涨价预计幅度15-30%。

[合十]源于我和多家光纤上市公司及海外龙头公司领导交流，光纤扩产核心三大壁垒：
■是否有环评，光棒目前非常难拿
■是否有设备，韩国那���设备排期一年起步，不信的可以都去问问
■是否能搀明白锗，长距离必须搀锗
￥这个行业上一轮扩产也没几个人扩出来，相信很快就可以证伪。

[合十]光纤需求缺口我测算未来三年仍然有15-30%的缺口，并且随着ai的需求和up侧mpo，npo，cpo的产成品价值量提升，28年开始缺口拉大，伴随国内数据中心建设和华为预计在26H2发布8192超节点并配置OCS方案，同样是行业增量需求。

￥周天晚8点海外光模块专家
￥周一晚8点头部硅光芯片专家

[短线A姐 @Sarah4u2013]

🔥重磅｜科创50暴涨8.41%！高盛喊出做多中国AI价值链

今天科技股集体爆发，科创50大涨8.41%，半导体全线爆发，中芯国际涨超13%创历史新高。核心催化来自高盛重磅报告——《做多中国AI价值链》。

高盛三个核心判断：

1. 严重低配： 全球AI市值新增34万亿，中国AI板块总市值约4万亿，占全球AI营收16%，但全球基金配置中国AI比例仅1.2%。中国AI不是没有产业基础，是资金配置太少。

2. 优势在产业链： 中国AI被低估的地方不在模型，而在基础设施、电力、半导体和完整产业链能力。美国更擅长造最强发动机，中国更擅长把发动机装进工厂、港口、汽车、手机和办公系统里。今天涨最猛的是半导体、算力、光模块、先进封装这些环节——资金在买“卖铲子的人”。

3. 资金正在结构性增配： 高盛认为这轮上涨趋势具有结构性特征，不是短线题材。还特别提及即将登陆科创板的长鑫存储，预测其2026年收入可能超500亿美元。

市场数据佐证： 两市成交2.91万亿，放量3502亿。半导体板块主力净流入超95亿，电子板块全天净流入312亿。

[Alphina @kclewis48]

【值得收藏】50家A股公司技术称霸全球

阳光电源： 光伏逆变器出货量全球第一
三花智控： 汽车电子阀全球市占第一
爱尔眼科： 眼科专业连锁全球第一
英科医疗： 一次性防护手套销量全球第一
立讯精密： Air Pods组装供应商全球第一
鹏鼎控股： PCB全球市场占有率第一
闻泰科技： 晶体管出货量位居全球第一
��东方A： LED液晶屏全球排名第一
石大胜华： 溶剂产量全球第一
诺德股份： 锂电铜箔产量全球第一
鼎胜新材： 锂电铝箔产量全球第一
中伟股份： 三元前驱体出货量全球第一
。格林美： 三元前驱体材料全球第一
天赐材料： 电解液产量全球第一
中国宝安： 负极材料产量全球第一
杉杉股份： 偏光片全球市场占有率第一
宁德时代： 动力电池装机全球第一
。欣旺达： 智能手机电池世界排名第一
恩捷股份： 隔膜产量全球第一
隆基绿能： 光伏组件全球市占第一
。福斯特： 光伏胶膜全球市占第一
通威股份： 太阳能电池出货量全球第一
日月股份： 风电铸件全球第一
宏发股份： 继电器全球市占率第一
移远通信： 蜂窝物联网模组全球市占率第一
福耀玻璃： 汽车玻璃全球市占第一
浙江龙盛： 纺织用化学品生产全球第一
万华化学： MDI全球市场占有率第���
合盛硅业： 工业硅全球市占第一
新疆众和： 高纯铝产量全球第一
金禾实业： 甜味剂安赛蜜全球市占第一
中盐化工： 金属钠产能全球第一
贵州茅台： 白���市值全球第一
涪陵榨菜： 榨菜产销量全球第一
牧原股份： 生猪出栏量全球第一
长春高新： 生长激素全球排名第一
。新和成： 维生素A全球市场占有率第一
中集集团： 集装箱产量全球第一
宇通客车： 客车企业全球规模最大
中国中车： 高铁制造全球第一
中国巨石： 玻璃纤维产能全球第一
花园生物： 维生素D3产能全球第一
华熙生物： 透明质酸钠原料全球占比第一
亿帆医药： 泛酸钙产能全球第一
格力电器： 空调制造全球第一
裕同科技： 精品纸包装市占率全球第一
梅花生物： 氨基酸产品全球市占率第一
横店东磁： 磁性材料制造全球第一
奥海科技： 手机充电器全球市占率第一
汇顶科技： 安卓指纹识别芯片第一

[老马投资研究 @LMDFinance]

https://t.co/q7ytIWknv3

[livermoer @livermoerR]

🔥新材料板块推荐0705：

1、存储板块：受Meta $META 出租算力即长鑫IPO推迟情绪影响本周出现调整，周五江波龙业绩提振板块信心，原厂进一步涨价预期，看好下周板块反弹，首推【雅克科技】
‼️# 继续强call【雅克科技】，半导体材料平台化&全球化国内第一，长鑫第一大材料供应商（战略绑定+份额垄断）+海力士、三星等深度合作（联合开发最新一代产品）！
# 前驱体，量增逻辑下100亿营收，30亿利润，价值1000亿；海力士7/1涨价20%，其他客户陆续跟上，且涨价具备持续性；百亿营收涨50%对应35亿弹性，涨100%在下游成本占比仍较低，因此涨价弹性可提供1000亿弹性。
# 看3000亿市值。前驱体（2000亿+）+传输设备（200-300亿）+硅微粉（高速产品进入韩国大厂，至少200-300亿）+光刻胶（200-300亿）+湿电子化学品+电子气体+LNG板材。

2、封测板块：未来2-3年持续推荐方向，华为韬定律发布新论文，对先进逻辑及先进封装带来进一步催化，当前位置首推# 【艾森股份】
1）先进封装光刻胶：国内细分赛道龙头，盛合、长电、通富等核心封测厂全面放量，长鑫HBM用baseline供应商，玻璃基板TGV光刻胶率先卡位；
2）电镀液：前道先进逻辑+后道封测同步放量，从IC级产品向载板、PCB板产品下沉，mSAP领先企业鹏鼎为公司股东，具备技术+客户资源，目前已经实现批量出货，TGV电镀下游客户测试中。
根据我们测算，原有业务30年营收30亿+，利润6亿+，叠加PCB等增量，对标天承科技等纯PCB公司的收入体量、市值体量，公司# 至少看翻倍。

3、本周新增强推【蓝晓科技】
‼️ # 绝对底部！ 前期医药、碳酸锂资金离场，公司底部市值300亿（预计正常状态20-30%年化业绩增速，对应当年利润25X PE）。
# 超纯水树脂加速放量+涨价！ 25年板块营收1亿，26年预计翻倍，进入加速放量阶段（存量市场替换周期长，新增产能替换更加容易，强劲扩产预期下放量持续加速）；当前市场超过20亿+，30年预计50亿+，国产唯一供应商，50%+份额、30%+净利率计算利润8亿+，30倍给250亿市值。此外，产品跟随海外开启涨价！
# 小核酸载体预计27年爆发！ 今年预计近1亿营收，27年随着重磅药物上市展望收入3-5亿，单品爆发力足！30年小核酸载体40亿+市场，50%份额、50%净利率计算利润10+亿，20倍给200亿市值。
# 底部300亿+超纯水250亿+100亿涨价预期+小核酸200亿+软硬胶及小金属提取200亿、看1000亿。

4、持续推荐弹性标���🔥
【江化微】上海国资入主，打造���导体材料平台，# 看500亿以上；周五发布公告股权交割顺利推进
【天禄科技】TAC膜+DBEF膜，# 看5倍空间；同时重点推荐上游原材料唯一国产供应商【宜宾纸业】（申万轻工）
【翰博高新】收购东进中国区资产，# 看翻倍

[小D和小T的投研日记 @XiaoYeyeeey]

中际旭创、东山、华虹、晶合集成、大族激光、黄河旋风、长电科技、先导基电，加个商业航天的铖昌科技（根据长征十乙结果拿）

[Elias Vance @EliasVanceQuant]

周末团队调研和复盘下来，对科技抱团的信心很足。另外，也有一个新的非科技板块也开始进入我们团队研究视野，可能会走出一个万亿的潜在龙头。

短期看，总体而言，核心的六氟化钨、六氟丁二烯、MLCC 属于“紧缺➕涨价➕极难替代➕业绩确定性”，我们团队会在其中选出核心个股在后面进行操作

祝各位下周顺利，出门练蝶泳了😄

[大A萌主💕 @sharonsdogs]

八大热门板块“金属之王”，建议收藏！

一、商业航天（铌）

逻辑：铌是星链可回收火箭耐高温部件核心材料，国内95%依赖进口，国��替代空间大。

1. 西部材料：国内铌合金龙头，供应航天火箭部件，国产替代主力。
2. 东方钽业：铌加工技术领先，铌带材进入商业航天供应链。
3. 中信金属：全球铌资源贸易商，布局铌矿资源，保障供应链稳定。
4. 中钨高新：铌钨合金研发突破，适配火箭发动机部件。
5. 安泰科技：铌基复合材料供应商，航天高温部件配套。
6. 宝钛股份：铌钛合金产能扩张，商业航天订单落地。
7. 洛阳钼业：海外铌矿布局，资源端卡位。
8. 云南铜业：铌伴生矿回收，低成本供应铌原料。
9. 盛和资源：铌资源整合平台，铌制品产能释放。
10. 五矿发展：铌金属贸易+加工一体化，绑定航天企业。

二、光通信（铟）

逻辑：磷化铟是光芯片核心衬底，全球90%被日美垄断，今年缺口1000吨，价格弹性大。

1. 云南锗业：国内最大磷化铟产能，供货华为海思光芯片。
2. 有研新材：超高纯铟靶材龙头，光芯片外延层刚需。
3. 驰宏锌锗：铟伴生矿回收，铟产能国内前三。
4. 株冶集团：铟产能国内第一，光通信订单占比提升至25%。
5. 锌业股份：铟产能国内第二，光模块需求带动订单增长。
6. 锡业股份：铟伴生矿回收，铟制品纯度达6N级。
7. 阿石创：铟靶材供应商，光芯片镀膜刚需。
8. 江化微：铟靶材配套清洗液，光芯片制造刚需。
9. 中矿资源：海外铟矿布局，资源端保障。
10. 兴业银锡：铟伴生矿产能释放，光通信需求受益。

三、人形机器人（钼）

逻辑：钼是机器人关节、减速器精密部件核心材料，人形机器人量产带动需求增长。

1. 金钼股份：钼全产业链龙头，高纯度钼粉供应机器人减速器。
2. 洛阳钼业：全球钼资源龙头，钼产能全球前三。
3. 厦门钨业：钼钨合金研发突破，机器人关节部件配套。
4. 隆华科技：高纯钼加工龙头，进入头部机器人企业供应链。
5. 西部材料：钼基复合材料供应商，机器人精密传动部件配套。
6. 中钨高新：钼制品产能扩张，机器人减速器订单落地。
7. 安泰科技：钼合金部件供应商，机器人关节耐磨性提升刚需。
8. 章源钨业：钼伴生矿回收，低成本供应钼原料。
9. 云南铜业：钼伴生矿产能释放，机器人材料需求受益。
10. 五矿发展：钼金属贸易+加工一体化，绑定机器人企业。

四、算力硬件（铜）

逻辑：铜是PCB铜箔、液冷散热核心材料，2026年全球缺铜50万吨，算力扩张带动需求。

1. 铜陵有色：国内铜产能龙头，铜箔供应算力PCB。
2. 江西铜业：全球铜资源龙头���铜箔产能扩张匹配算力需求。
3. 铜冠铜箔：HVLP超薄铜箔龙头，算力PCB专用材料供应商。
4. 德福科技：6μm超薄铜箔产能，算力服务器PCB配套。
5. 诺德股份：锂电铜箔+电子铜箔双布局，算力需求带动业绩。
6. 云南铜业：铜箔产能扩张，算力PCB订单占比提升。
7. 紫金矿业：全球铜资源龙头，资源端保障算力铜需求。
8. 西部矿业：铜产能扩张，算力硬件材料需求受益。
9. 楚江新材：铜基复合材料供应商，液冷散热部件配套。
10. 中矿资源：海外铜资源布局，算力铜需求长期受益。

五、新能源车/风电（稀土）

逻辑：稀土永��电机在新能源车/风电渗透率超95%，需求持续高增。

1. 北方稀土：轻稀土龙头，稀土永磁材料供应新能源车电机。
2. 中国稀土：中重稀土龙头，高端永磁电机刚需材料。
3. 中科三环：稀土永磁龙头，新能源车电机磁材全球市占率超20%。
4. 金力永磁：高性能稀土永磁材料供应商，风电电机订单放量。
5. 正海磁材：新能源车电机磁材供应商，比亚迪核心配套。
6. 宁波韵升：稀土永磁产能扩张，风电电机订单占比提升。
7. 盛和资源：稀土资源整合平台，稀土永磁材料原料保障。
8. 广晟有色：中重稀土资源龙头，高端永磁材料刚需。
9. 厦门钨业：稀土永磁产能扩张，新能源车/风电双需求受益。
10. 五矿稀土：稀土资源+加工一体化，永磁电机材料供应。

六、固态电池（锆）

逻辑：氧化锆是固态电解质核心材料，占比约20%，固态电池量产带动锆需���。

1. 东方锆业：国内锆资源龙头，氧化锆供应固态电池电解质。
2. 盛新锂能：锆伴生矿回收，氧化锆产能扩张。
3. 东方钽业：锆钽合金研发突破，固态电池电极材料配套。
4. 中矿资源：海外锆矿布局，资源端保障固态电池锆需求。
5. 攀钢钒钛：锆伴生矿回收，氧化锆原料供应。
6. 宝钛股份：锆钛合金供应商，固态电池外壳材料配套。
7. 西部材料：锆基复合材料研发，固态电池安全性提升刚需。
8. 厦门钨业：锆制品产能扩张，固态电池电解质订单落地。
9. 云南铜业：锆伴生矿产能释放，固态电池需求受益。
10. 五矿发展：锆金属贸易+加工一体化，绑定固态电池企业。

七、储能（钒）

逻辑：钒是全钒液流储能电解质核心材料，成本占比40%-60%，长时储能需求爆发。

1. 钒钛股份：国内钒资源龙头，钒电解液供应全钒液流储能。
2. 河钢股份：全球钒产能龙头，钒电解液产能扩张。
3. 安宁股份：钒钛磁铁矿龙头，钒原料供应稳定。
4. 攀钢钒钛：钒资源+电解液一体化，全钒液流储能核心供应商。
5. 西部矿业：钒伴生矿回收，低成本供应钒原料。
6. 中矿资源：海外钒矿布局，长时储能钒需求保障。
7. 厦门钨业：钒制品产能扩张，全钒液流储能订单落地。
8. 云南铜业：钒伴生矿产能释放，储能需求受益。
9. 五矿发展：钒金属贸易+加工一体化，绑定储能企业。
10. 盛和资源：钒资源整合平台，储能钒需求长期受益。

八、先进封装（锡）

逻辑：锡是先进封装唯一焊料金属，2026年全球缺锡1.19万吨，芯片封装需求带动。

1. 锡业股份：全球锡资源龙头，锡焊料供应先进封装。
2. 华钰矿业：海外锡矿布局，���产能扩张匹配封装需求。
3. 兴业银锡：锡铟伴生矿龙头，锡焊料原料供应。
4. 云南锡业：锡焊料产能扩张，先进封装订单占比提升。
5. 紫金矿业：海外锡矿布局，资源端保障先进封装锡需求。
6. 西部矿业：锡伴生矿回收，低成本供应锡原料。
7. 厦门钨业：锡制品产能扩张，先进封装焊料配套。
8. 五矿发展：锡金属贸易+加工一体化，绑定芯片封装企业。
9. 中矿资源：海外锡矿布局，先进封装锡需求长期受益。
10. 驰宏锌锗：锡伴生矿产能释放，芯片封装需求受益。

[上头资本 @sixpanny159920]

我下半年的大策略:

1、 AI硬件链: 下半年大概率持续缩圈，我个人认为，自chatgpt横空出世以来3年的半导体大贝塔行走到了尾声，后面只有找到强阿尔法才有超额，也就是只有业绩增速最强+前瞻估值最低的细分领域及其个股，才最抗波动或者说拿的最安稳睡觉最踏实，对于美股来说，���存储，对于A股来说，是光互联和PCB细分里的个别业绩扎实+估值合的标的;

2、向前看非硬件链的机会: 随着北美大科技26年capex 打到一个逼近1万亿美金的体量，常识上讲未来3年无论如何它的增长斜率(环比增速)都是要逐阶下台阶的，这是由兜里的钱包决定的，这个常识无法改变，而股市从来都是提前预判未来，那么随着AI硬件链的增长斜率的必然下降(注意我不是说不增长了，而是说斜率的必然下降)，我们就要寻找或者预判微笑曲线上未来斜率可能上升的大板块，一个可能是云厂(毛利提升，ROI提升)的超额，另外一个自然时最强基模+应用的集合体，也就是A社(头号重仓标的)。

[Ryan Prv @Ryanprv69]

物理AI+人形机器人，强关联的10家公司！

第一家：索辰科技
细分领域：工业仿真软件
物理AI：自研天工开物多物理场AI平台，提供虚拟训练环境
人形机器人：依托仿真技术为具身智能提供合成数据与算法训练支持。
第二家：三花智控
细分领域：热管理与执行器
物理AI：机电执行器技术适配物理AI驱动的智能设备，为机器人提供精准运动控制能力
人形机器人：研发旋转与线性执行器等核心部件，配合头部客户推进产品研发与送样工作。
第三家：绿的谐波
细分领域：谐波减速器
物理AI：精密传动技术支撑物理AI设备的运动执行，产品适配各类智能机器人关节需求
人形机器人：谐波减速器批量供货多家头部人形机器人厂商，开发灵巧手专用微型减速器。
第四家：中大力德
细分领域：精密减速器
物理AI：全品类减速器产品为物理AI实体设备提供传动解决方案，保障运动精度与稳定性
人形机器人：行星、谐波、RV减速器均已应用于人形机器人，与多家头部厂商建立合作关系。
第五家：拓普集团
细分领域：汽车与机器人零部件
物理AI：执行器与结构件技术适配物理AI设备，为智能机器人提供可靠的运动执行基础
人形机器人：布局直线执行器、旋转执行器及灵巧手电机等产品，已向客户送样验证。
第六家：汇川技术
细分领域：工业自动化与伺服
物理AI：运动控制技术与AI融合，为工业智能机器人提供驱控一体化解决方案
人形机器人：完成无框力矩电机、行星滚柱丝杠等核心零部件开发，向多家整机厂送样。
第七家：奥比中光
细分领域：3D视觉传感器
物理AI：3D视觉技术为物理AI设备提供环境感知能力，支撑机器人自主导航与交互
人形机器人：多款3D相机产品已与智元、优必选等头部人形机器人厂商适配落地。
第八家：埃斯顿
细分领域：工业机器人整机
物理AI：iER.OS系统集成AI能力，实现机器人免示教编程与视觉引导作业
人形机器人：推出人形双足机器人、双臂科研平台等产品，已获得首批工业场景订单。

第九家：新时达
细分领域：运动控制与机器人
物理AI：深耕运动控制技术三十载，为具身智能设备提供底层控制与驱动支持
人形机器人：参与巨深智能机器人项目，在海尔工厂开展工业场景测试与验证。
第十家：双环传动
细分领域：齿轮与RV减速器
物理AI：重载传动技术为物理AI设备提供大负载运动能力，适配工业机器人需求
人形机器人：子公司��动科技专注RV减速器研发，产品应用于人形机器人承重关节。

提示：以上内容只做信息分享，不构成任何投资建议！股市有风险，入市需谨慎。

[开心果 @carla121100]

浅析半导体关键材料及最卡脖子的核心

一、最核心材料：硅片（半导体材料基石）

1、核心定位：硅片是半导体制造的【基底材料】，占半导体材料总成本约“37%”，直接决定芯片尺寸、制程与良率，是所有材料的核心。

2、核心作用：承载光刻、刻蚀、沉积等全部前道工艺，形成晶体管与电路结构。

3、关键指标：纯度9N–11N、平整度/缺陷密度、尺寸（主流12���寸，先进制程必备）。

4、国产化率：12英寸仅10%，8英寸约55%，高端（14nm及以下）几乎空白。

二、最卡脖子材料（6大高壁垒品类）

1、高端光刻胶（ArF/KrF/EUV）

【卡脖子等级】：★★★★★，国产化率<5%。

【产业格局】：进口依存度90%，EUV光刻胶完全空白，ArF（14–90nm）自给率约15%，KrF（90–28nm）约40%。

【核心壁垒】：感光树脂合成、分辨率/线宽控制、良率与批次稳定性，日企垄断全球92%高端份额。

2、主流12英寸大硅片（含SOI/碳化硅）

【卡脖子等级】：★★★★★，国产化率10%。

【产业格局】：进口依存度90%，对日依赖58%；信越、SUMCO占全球60%+产能。

【核心壁垒】：长晶良率、超薄/超大尺寸加工、平整度/缺陷控制、14nm及以下制程认证。

3、电子特气（高纯/特种）

【卡脖子等级】：★★★★☆，国产化率20%–30%。

【产业格局】：进口依存度70%–90%，高纯氨气、六氟化钨、高纯氦气几乎全进口。

【核心壁垒】：6N级提纯、气瓶处理/杂质控制、安全稳定供应、长周期认证。

4、高端靶材（钨/钛/钽/铜/钼）

【卡脖子等级】：★★★★☆，国产化率30%–40%（高端<10%）。

【产业格局】：12英寸先进制程（3–7nm）靶材90%依赖进口，钨靶、钽靶被日美垄断，近两年国产替代趋势逐渐好转，产业崛起有望。

【核心壁垒】：高纯金属提纯（6N+）、大尺寸溅射靶坯制备、微观结构均匀性、台积电/三星认证。

5、光掩模版（高端/先进制程）

【卡脖子等级】：★★★★☆，国产化率15%（高端<5%）。

【产业格局】：进口依存度85%，7nm及以下EUV掩模版完全进口，被日本Toppan、美国Photronics垄断。

【核心壁垒】：超高精度图形（纳米级）、石英基板平整度、铬膜均匀性、缺陷检测/修复能力。

6、ABF载板（高端封装）

【卡脖子等级】：★★★★★，国产化率<5%。

【产业格局】：AI服务器GPU、HBM封装100%依赖进口，日本味之素、韩国三星SDI垄断，国产替代破局有望��

【核心壁垒】：超薄（5–10μm）膜材、高Tg/低CTE、高精度线路、算力芯片认证。

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三、核心供应商（海外垄断+国内突围）

1、硅片

【海外】：信越化学（日，全球第一）、SUMCO（日，全球第二）、环球晶圆（中国台湾）、Siltronic（德）。

【国内】：沪硅产业（12英寸龙头，中芯国际认证）、立昂微（8英寸+功率硅片，12英寸重掺硅片即将量产）、TCL中环（12英寸扩产）。

2、光刻胶

【海外】：JSR（日）、东京应化（日）、信越化学（日）、富士胶片（日），垄断高端92%份额。

【国内】：南大光电（ArF光刻胶领先）、彤程新材（KrF量产）、上海新阳、晶瑞电材。

3、电子特气

【海外】：日企（大阳日酸、昭和电工）、美国空气化工、德国林德，占全球80%份额。

【国内】：南大光电（MO源全球龙头）、华特气体、金宏气体、凯美特气（高纯氦气）。

4、靶材

【海外】：JX金属（日）、霍尼韦尔（美）、日矿金属（日），垄断12英寸高端90%市场。

【国内】：江丰电子（唯一打入台积电3nm供应链）、有研新材（全产业链）、阿石创（钼靶市占率全球第一）、中钨高新。

5、光掩模版

【海外】：Toppan（日��、Photronics（美）、DNP（日），占全球85%份额。

【国内】：清溢光电、中芯国际掩模厂、路维光电（8英寸为主）。

6、ABF载板

【海外】：味之素（日，全球唯一量产）、三星SDI（韩）、LG化学（韩）。

【国内】：深南电路、生益科技、南亚新材（研发/小批量）、兴森科技。

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四、核心优势（海外垄断+国内差���化）

（一）海外巨头共性优势

1. 技术壁垒：10–20年技术积累，掌握核心配方/工艺（如光刻胶树脂、硅片长晶），专利封锁严密。

2. 认证壁垒：进入台积电/三星/英特尔供应链需2–3年认证，一旦绑定难以替代。

3. 规模成本：全球产能集中，规模化生产降低成本，良率达95%+，国内普遍85%–90%。

4. 全产业链：从原材料（高纯硅/金属）到成品一体化，供应链可控、成本更低。

（二） 国内企业差异化优势

1. 成本优势：人力/土地成本低，成熟制程（28nm+）性价比高。

2. 本土客户绑定：深度服务中芯国际、长江存储、长电科技等，响应快、服务优。

3. 政策支持：国家大基金、十五五新材料专项资金倾斜+税收优惠。

4. 细分突破：靶材（江丰电子）、MO源（南大光电）、12英寸硅片（沪硅）等单点技术达国际先进水平。

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五、主要风险点（供应链+技术+市场+地缘）

1. 供应链安全风险（最��命）

【海外断供】：日美荷联盟管制，高端材料随时可能断供（如高端光刻胶、12英寸硅片）。

【价格暴涨】：寡头垄断下随意涨价（如磷化铟2025年涨3倍），压缩国内芯片企业利润。

【交付周期长】：高端材料交付周期6–12个月，产能紧张时订单排至2028年。

2. 技术迭代风险

【先进制程追赶难】：3nm/2nm所需材料（如EUV掩模版、超高纯特气）国内技术空白，差距5–8年。

【良率瓶颈】：国内高端材料良率80%–90%，海外95%+，良率每低1%，成本升5%。

【专利壁垒】：海外巨头专利封锁严密，国内突破易触发专利诉讼。

3. 市场与竞争风险

【产能过剩】：主要是指成熟制程，8英寸硅片、KrF光刻胶等国内扩产扎堆，2027年后或价格战、毛利率下滑。

【替代风险】：第三代半导体（SiC/GaN）、先进封装（Chiplet）兴起，传统硅基材料需求增速放缓。

【��户认证周期长】：进入高端供应链需2–3年，投入大、回报慢，失败风险高。

4. 地缘政治风险

【出口管制升级】：美国扩���实体清单，限制设备/技术出口*国内材料研发受阻。

【技术封锁加剧】：日美荷联合限制高端材料技术转让，国内自主研发难度加大。

【全球供应链重构】：去中国化趋势下，海外巨头减少对华供货，国内供应链自主可控压力陡增。

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六、核心总结

半导体上游材料的核心是硅片，最卡脖子的是光刻胶、12英寸硅片、电子特气、高端靶材、光掩模版、ABF载板**六大品类。海外巨头凭技术+认证+规模垄断，国内企业在成熟制程+成本+本土服务突围，但面临断供、技术差距、产能过剩、地缘政治四大核心风险。

[san. @VcFtao]

@STOCK6688 大位科技、润建股份，看了您5.29的文章买入持有了，现在一直跌跌不休。大哥能再分一下这个板块么，快拿不住了。

[老马投资研究 @LMDFinance]

中国 #半导体 清洗设备之王：#盛美上海 PB法估值分析

股价：414元
每股净资产：28.41元（2026Q1）

则：当前PB = 414 ÷ 28.41 = 14.6倍PB

估值分析

一、Base PB（ROE+CAGR）

① ROE

2025年加权ROE约：14.8%

② 未来3年利润CAGR

核心逻辑：

国产半导体设备进口替代；

清洗设备全球份额提升；

电镀、炉管、涂胶显影等新品放量；
海外市场扩张。
未来3年利润增速：
25%~35%CAGR较合理。

二、Base PB

按照二维估值对照表（此处略）：

Base PB：1.8~4.5倍

考虑：

技术壁垒较高；

全球竞争力突出；

国产设备龙头属性；

上调至：3~5倍PB

三、周期因子

产业渗透率

国产半导体设备国产化率：

大约20%~30%。

属于：高速成长阶段。

评分：3.5分

行业景气度

2026年全球晶圆厂资本开支重新���张，中国本土设备需求仍然旺盛。

评分：4.5分

综合：周期因子：1.4~1.6

四、龙头修��因子

盛美上海属于：

国内清洗设备绝对龙头之一；
全球清洗设备第一梯队企业。

给予：1.4~1.5倍龙头因子

五、最终合理PB

公式：

合理PB = Base PB × 周期因子 × 龙头因子

计算：3~5 × 1.4~1.6 × 1.4~1.5

得到：合理PB：6~12倍

其中：

合理中枢：8~10倍PB

极度乐观：12倍PB

六、与当前实际PB 14.6倍比较

结论：当前估值已经明显偏贵。

最终结论

盛美上海是一家极优秀的公司，但414元对应14.6倍PB，已经明显透支未来成长。

公司：A+级估值：明显高估
当前位置更像“优秀公司+昂贵价格”。

从验证模型角度看，这个案例进一步说明：
对于国产半导体设备龙头，合理PB中枢大约在8~10倍，超级景气阶段可放宽至12倍，超过15倍PB通常意味着市场已经在交易远期3~5年的成长预期。

备注：本文根据独家但业界惯用的估值方法训练出来的AI，并喂给最��市场数据进行分析，自动得出的结论，只供参考，不做入市依据。

[A股点金手 @agudianjinshou]

提前说个新的可能炒起来爆发的方向：第三代半导体
之前已经小炒了，现在可能大炒
核心股票
优先三安光电、士兰微、天岳先进、华润微、晶盛机电、斯达半导、英诺赛科（港股）
其次时代电气、扬杰科技、晶升股份、中瓷电子、露笑科技
其它蹭概念的股票就不讲了
本来就有韩国的小利好，现在英特尔首次把第三代半导体提升到公司最高战略层级、公开大规模资本加码
在近期一档播客节目中，陈立武详细阐述了其改造英特尔的路径：在稳固资产负债表、聚焦产品线之后，他正将投注重心转向先进封装技术EMIB、玻璃基板、以及氮化镓(GaN)、碳化硅(SiC)、磷化铟(InP)和人工合成钻石等新材料领域，以应对传统工艺节点微缩趋近物理极限的挑战
韩国 6 月 14 日紧急敲定超级创新经济项目，将 SiC/GaN 第三代半导体定位为第二存储芯片级国家战略产业：
政府财政出资：5000 亿韩元（约 22.3 亿人民币）专项研发补贴
叠加三星、SK 等民间企业配套投资，总规模 7500 亿韩元（约 33.4 亿人民币）

[A股点金手 @agudianjinshou]

补充最新利好消息，可以第一时间吃肉
港股可以看下天数智芯，字节在讨论采购
下面是a股
字节跳动采购平台上线这份《自建数据中心机房综合测试服务供应商意向征询》公告
一、直接受益：具备数据中心综合机房测试验收资质的上市检测 / 工程企业（招标直接标的）
1. 华测检测（300012）【第三方检测龙头，直接匹配招标需求】
子公司华测认证完整覆盖数据中心机房综合测试、竣工验收、Uptime 等级认证、机电 / 暖通 / 电力全系统检测，拥有 CNAS 权威资质，业务包含���大规模智算中心假负载、冗余切换、PUE 能效全套测试服务，完全贴合字节本次 22MW~60MW 高密度 AI 机房招标要求，是国内头部互联网大厂机房验收核心服务商之一。
2. 中工国际（002051）【中国中元旗下，国家级机房检测资质】
旗下中国中元拥有 CNAS 数据中心专项检测资质，可提供机房全流程：规划咨询 + 工程测试 + 能效评价 + 等级认证一体化服务；参与大量互联网超算机房验收，具备 50MW 以上大型算力机房完整测试案例，可参与本次供应商池竞标。
3. 依米康（300249）【数据中心全生命周期服务商，自带测试验证能力】
主营机房精密温控、机电总包，配套自有机房测试验证业务，可独立完成电力、制冷、消防全系统联调测试；深度服务国内多家云厂商自建智算中心，既能承接测试验收，又能同步配套机房制冷设备，双重受益字节自建机房扩张。
补充行业龙头（未上市）
中科仙络：国内机房测试验证市占第一，服务阿里、字节大量智算项目，但仅新三��挂牌，无 A 股标的对应。
二、第二梯队：IDC 工程总包、机房集成商（字节大规模自建机房同步带动工程订单）
1. 城地香江（603887）
国内头部 IDC 总包，承接互联网大厂自建智算中心机电、高低压、机柜整体交付，配套机房调试、预测试服务；长期和字节深度合作机房建设，招标扩容意味着后续工程总包订单同步放量。
2. 亚康股份（301085）
算力基建全流程服务，覆盖机房建设、上架部署、运维调试，大量参与字节算力集群落地配套技术服务，机房测试验收环节深度协同。
三、第三梯队：机房核心硬件配套（字节大规模自建 AIDC，上游设备需求同步爆发）
1. 温控液冷（AI 机房刚需）
英维克：机房精密空调、液冷整机柜，字节自建高密度算力机房标配；
高澜股份：服务器液冷冷却系统，适配 60MW 大功率智算机房散热需求。
2. 供电电源系统（机房测试核心检��对象，需求大幅提升）
中恒电气：800V 高压 HVDC，字节新建机房主力供电方案；
科士达 / 科华数据：UPS、直流供电系统，机房可靠性测试核心设备。
3. 机柜、配电、高低压设备
申菱环境、良信股份、宏发股份：机房配电、温控配套元器件，机房建设同步放量。

[Ai船长 @Liam116888]

A股 MLCC（多层片式陶瓷电容器）核心标的梳理：

一，上游材料与设备
1.国瓷材料 (300285)：国产电子陶瓷材料龙头，MLCC粉体核心供应商。

2.博迁新材 (605376)：全球领先、国内唯一的MLCC镍粉供应商，用于制造MLCC内部电极。

3.双星新材 (002585)：MLCC离型膜国产替代先锋，产品已切入国内头部客户。

二，中游制造（MLCC成品）
4. 三环集团 (300408)：国产MLCC营收规模第一，布局电子元件、陶瓷材料。冲刺A+H上市。

5.风华高科 (000636)：被动电子元件行业龙头，MLCC营收占比约40%。产品已导入国内头部AI服务器及机器人客户。

6.宏明电子 (301682)：特种MLCC龙头企业，宇航级MLCC市占率领先。主要面向航空航天、武器装备领域
7. 火炬电子 (603678), 特种MLCC领先企业，积极拓展商业航天、低空经济供应链

8.鸿远电子 (603267), 航天领域MLCC主要供应商之一

9.振华科技 (000733), MLCC概念股，近期市场表现活跃

10.宏达电子 (300726)，MLCC概念股，近期市场表现活跃

#MLCC #陶瓷电容器 #镍粉 #电子陶瓷材料

[投研荟 @freearkshaw]

站在当前的时点，如果是我，要新买入股票，我觉得有几种组合，找合适机会买入，拿了以后等年底就好了，收益绝对差不了

1、不惧高位：
东山精密、天孚通信、拓荆科技

2、挖掘低位（相对）：
先锋精科、致尚科技、昊华科技、盛美上海

3、高弹性冒险组合：
万通发展、星环科技

[Tom @TomLin9988]

特斯拉擎天柱机器人的8家独家供应商第一拓普集团，第二三花智控，第三五洲新春，第四双环传动，第五鸣志电器，第六兆威机电，第七蓝思科技第八长盈精密。