bc1Tiger

[DC大于C @DL_W59]

聊聊怎么赚钱？ #美股 #Bitcoin #ETH
包含美股、加密（涉及现货、合约、MEME等等）

前沿：其实原本这我写了一大段话，但还是删了，因为感觉有点说教的味道。
知道小伙伴不太听，直接聊怎么赚钱才是小伙伴们最想看的。

先说 #Bitcoin 的趋势、波段机会，我知道小伙伴想听MEME 妖币 以及合约的高收益赚钱策略，放心后面会讲到

一、#Bitcoin 的趋势、波段机会（最好结合图查看）

1️⃣ 趋势机会，就是单边主升浪上涨

特征：经历过高价筹码换低价筹码，至少1-2个月；

恐慌情绪完全消散，没有新会产生恐慌情绪的事件预期发生；

利好事件预期发生且会实际发生；
以上缺一不可。

例如，23年Q4，加息最疯狂阶段过去，BTC 现货ETF预期通过并且实际通过，筹码也经过换手，符合

24年Q4，暂停加息，首次降息发生，总统大选，川普支持加密，筹码同样经过换手，符合

25年4-10月，关税告一段落，降息发生等，筹码仍经过换手，符合

以上均带来了BTC单边主升浪上涨行情。不仅K线走势上均直接走出了底部震荡区间，利好事件也实际发生，带动资金的情绪。这就是趋势机会。

当下，筹码确实经过了2月-8月的换手

但恐慌情绪还未消散，因为油价高企，不仅没有降息，还加息了，甚至后续还有加息预期，降息预期不知道在何时

故 虽然冲破585-82的底部震荡区间，但前景恐慌情绪仍在，所以也看到拉升到87还是又打回接近82附近的位置，仍需看宏观利率、地缘层面的走向。

2️⃣波段机会，就是主升浪上涨之前和之后

主升浪上涨之前也就是底部震荡区间，这种在经历过约2-4万美金幅度大跌之后，需要高价筹码换低价筹码，需要开启以月为单位的震荡。因为不可能一直跌。

这就是波段机会，即使觉得看不上这点收益，耐心上车做好均价等待主升浪上涨机会也是可以的。

然后主升浪上后就是高位震荡区间，这种在经历几万美金幅度的拉升之后，需要低价筹码换高价筹码，一般也会开启以月为单位的震荡。因为不可能一直涨。

总要派发低价筹码的，同时新的利空情绪也在酝酿并诞生。不管是高位波段还是主升浪上涨机会把握后，也要及时卖出。不然就会经历利空情绪滋生带来的大幅下跌。

（当然不看K线，就是拿住，那完全看个人）

就此大饼的机会讲完

延伸：#ETH #BNB #SOL #OKB 等市值靠前的主流项目（注意我说的是加密主流项目，不是指山寨，因为风险不一样）

其实都看大饼的脸色。机会同理，这里就不再一一赘述，细心的小伙伴们可以自己拉长K线走势对比去研究即可。

二、美股的波段机会

美股是风险市场的优质市场，相对其他的市场来说，美股，尤其是核心重股，可称之为简单模式。
如图，美股股票总市值排名，数据来源：https://t.co/OuROkgVFWy

哪些是核心重股？
市值至少3,000亿美金以上，ai科技股，或者近期炒作热点。

如美股七姐妹 英伟达 谷歌 苹果等，一般上市很多年，赶上宏观宽松周期一直拉，然后略微回调歇一歇继续拉升

如新开盘上市 SPCX 高位市值开盘，腰斩左右洗盘，然后继续回升，根据宏观周期和产品进展波动

如炒作热点，闪迪，月线一直拉一直拉，还比如之前的PLTR

主要特征：流动性好，加上美股熔断机制，极短时间快速上下波动，这就是波段机会，因为跌的话，可能跌不了多少，但会一直拉升。

注意⚠️ 宏观层面黑天鹅如经济衰退、加息周期开启等避免下风险即可。这种风险一般出现的时机不多，近6年以来就是20年312，24年85，而今年加息都加了一次，结果都没怎么跌，甚至还涨了。

当然这种黑天鹅出现就是黄金坑。

论波动幅度和大饼比起来，以上提及的美股核心重股更适合投资稳定性偏好者。

对，可能小伙伴马上想到这也更适合低倍大资金合约交易，这是后文要提到的。

三、合约机会

1️⃣加密市场

大饼 、ETH 、BNB等前排市值主流币，什么阶段做什么方向。
相信看过上文，对于合约多空应该也能想得到。

单边主升浪上涨阶段，适合逢低多

一番主升浪上涨过后，不可能一直涨，来到高位震荡阶段，此时得转换思维。因为利好兑现了，情绪也到了过热阶段，此时适合逢高空。

当一轮大跌（幅度2-4万美金）过后，高价筹码换低价筹码，来到底部震荡区间，前期适合逢高空，后期适合逢低多。

因为前期经过大跌，恐慌情绪还未消散，利空可能还有，筹码换手频繁，大事件利好预期没有这么快，涨不上去的。

而后期则要转换思维。因为恐慌情绪消散接近尾声，利好事件预期滋生，筹码换手也结束，一旦事件利好，资金就会推动。

本质上比拼是资金的厚度和认知、心态的耐心。无非怕的就是选错方向。

做短线，吃到就走了。不用赘述。

做长线，即使方向选错，举个实际的例子

前面大饼在6万美金附近，选择多，爆仓位置拉到3万甚至2万以下，然后就是熬时间，无非就是计算费率成本和耐力、资金使用率，或者可以选择分仓拉低均价处理。

所以小伙伴，熬不熬得住看个人。

ETH等其他市值前列的主流币也同理，毕竟主要看BTC的脸色。

然后非主流币：山寨、妖币这些

其实还是我前面说的那个本质问题。但山寨也好，妖币也好，庄的强控性更大，费率更夸张。

试想一下，庄控制高达90%以上的筹码，你觉得在合约上，你玩的过庄吗？

我知道这个更刺激，赚钱更快，但亏钱也快。
故，我个人介意，这种标的，遇上了，玩玩现货能吃一口的话得了。

2️⃣美股市场

能看到这里的小伙伴应该能想到美股核心重股的合约机会的

本质因为流动性好，比如 #SPCX 闪迪 #PLTR 英伟达 等等

适合的策略就是逢低做多，即使位置没有选很好，也不用担心被套很久。且费率也不高，跟油价单子的费率比起来，美股的就很友好

尽可能少做空，因为可能你不知道高的位置在哪，一旦被套就很难受。

而且在宏观层面利于宽松环境、产品发布、主要创始人、机构等发文，可能股价就会上去的。

个人建议可选择1-3个长时间学习，然后去做。

我自己前面就做过英伟达、SPCX的。

四、MEME

高市值MEME满足的条件

1️⃣ 有超高热度，比如在某一语文区有很大流量，比如被知名大佬站台
2️⃣BTC上涨，情绪贪婪时，才能刺激整体用户的情绪，提升投资偏好

缺一不可，比如近期牛来，之前的币安人生，否则是不太可能有高市值、上大所预期的。
没有高市值预期的话，就是提供流动性的。

玩MEME能赚钱且能踩中的本质是拥有足够多的子弹。

不要去拼运气，对于大资金的小伙伴来说，可能可以，但资金不多的小伙伴，一旦真正的机会来了，没有留在牌桌上会是很痛苦的。

写在最后

看到这里的小伙伴可能吐槽，来币圈是赚10个点50个点的嘛？是要10X、20X啊

当下能满足吃到 10X 20X，只可能是MEME 或者妖币，或者妖币合约

而刚好这几类也是高风险的。

假设小资金靠冲MEME想资产增值，那么500刀或者1,000刀，或者3,000、5,000冲一次，
那手里的资金可以冲几次？

如果失去留在牌桌的机会呢？不如老老实实做大饼等主流项目、美股等核心重股的趋势机会或者波段行情。

如果你想从0-1，我个人觉得越应该玩主流币种、核心重股，拿赚到的钱苟着等待时机，再去捕捉高风险高收益的机会。赢了你不就到1了嘛?

输了你也还在牌桌上，怕啥。

其实我刚进圈那会也跟很多小伙伴们一样，拿着小十万块钱，想博一个机会，变成小一百万，但你的运气有多少？别人有运气，那是别人的啊。

当你已经是1，想从1-2，也更应该求稳，有没有想过当你是1的时候，去大饼里去美股里吃10个点，而且没有什么风险，这两个不至于归零吧

你的10个点可能只需要几天，最多1个月，但可能就是别人一年的收入啊。

当然我知道小伙伴们会贪。吃了10个点就想吃20个点。是吧

这就像做生意，不是比谁赚得多，而是比谁活得长。

能看到这里的小伙伴，我相信你多少会有在交易上的一些新认识。

其实每一个点拆开能讲的内容还有很多。我自己就是按照我说的去做交易的。以后也会多分享此类文字

如果觉得看完有帮助，有疑问，欢迎留言探讨，也欢迎一键三连，谢谢大家。

[戈多Godot @GodotSancho]

$CBRS 170 的位置试探了三次，有明显承接盘。

不确定是否要走两个圆弧底的 W 结构，但明显日线大周期是筑底结构。

[Rounder @CryptoRounder]

https://t.co/HQpRN21yGt

[bc1Tiger @bc1tiger]

@ohyishi 一直在使用onekey

[0xAA @0xAA_Science]

老码农 Skill
Uncle Bob Martin 是位码龄近 60 年的老码农。他在推上分享了自己使用 coding agent 的经验：不读 agent 写的代码，而是让代码闯过层层关卡，才配被信任。

我把这套思想做成了开源 skill：old-coder（老码农），方便大家使用。每个关卡代表一种测试或约束，old-coder 内置 10+ 关卡，并在写完代码后生成报告供你审阅。

https://t.co/evYK7On0t8

[𝙃𝘼𝙕𝙀𝙉𝙇𝙀𝙀 @hazenlee]

https://t.co/6vJ4q848ba

[bc1Tiger @bc1tiger]

@wgl0921 方便说下哪一个吗

[北辰｜BTC生态观察 @0x7776]

07.20 饼子雷达 | 产品入口开始变具体，协议争议转向执行与安全

注：今日用的新模型和规范，感觉又精进了不少！

一、Runes / Ordinals

1️⃣：🔥Alpha｜Ord Mar 推出 Ordinals 市场
@BORDcbrc20 推出零买入手续费市场，支持免审核创建合集、AI Agent，并加入 Bitcoin 原生预测市场。
https://t.co/hAKKhNHz9q
（标签：Alpha｜交易、发行和自动化工具进入同一入口，比单纯降低手续费更值得关注）

2️⃣：◉RD 出现 OMB 大额成交
@lifofifo 披露 OMB 出现 0.35 BTC、0.28 BTC 成交，以及 10 个黑眼加 0.1 BTC 换购一个蓝眼的交易。
https://t.co/EW4jfUBaL8
（标签：市场观察｜高价值 Ordinals 正出现组合报价和以物换物需求，收藏市场的交易方式变得更复杂）
3️⃣：DOG Mode 改变 Bitcoin 交易中继策略
@Ember_web3 分析 DOG Mode 并非分叉或新币，而是为 Ordinals 建设者提供不同于 Core 的中继策略。
https://t.co/YgJhYdnLgn
（标签：项目更新｜DOG Mode 的价值取决于真实节点采用率，而不只是社区对 Core 的情绪表达）
4️⃣：DOG Mode 再获 CoinDesk 报道
@LeonidasNFT 表示 CoinDesk 第二次正面报道 DOG Mode，相关讨论开始进入主流行业媒体。
https://t.co/Fbc6wE8cDS
（标签：今日热点｜媒体曝光已经形成，下一阶段要看客户端安装量、节点数和开发者参与度）
5️⃣：$UG 持有人约 24.8 万
@Zenblack_sats 整理 Uncommon Goods 数据：市值约 260 万美元，持有人约 24.8 万，累计交易超过 1.27 亿笔。
https://t.co/nd5PYVpkip
（标签：市场观察｜超高交易数需要拆分 $DIESEL 激励影响，不能直接等同于自然用户需求）

二、Alkanes / Subfrost

6️⃣：🔥Alpha｜社区开发者搭建 Alkanes 私有测试网
@Fukoshima1 称已搭建 Alkanes 私有测试环境，并通过私信开放访问。
https://t.co/5hjqiOV2Py
（标签：早期项目｜这是很早的外部开发信号，目前信息有限，需要继续核验测试网运行情况和实际功能）
7️⃣：Alkanes 定位 Bitcoin L1 可编程执行层
@bilion1983 复盘 Alkanes AMA，涉及 WASM、Indexer 治理、标准合约库、Rust Core 实现和跨协议原子交换。
https://t.co/7zTpjLytTC
（标签：协议观察｜Alkanes 的长期价值不在单一资产，而在能否形成安全、可组合的 Bitcoin L1 DeFi 执行环境）

三、RGB 生态

8️⃣：🔥Alpha｜RGB Stash 开放社区测试
@rgbstashlabs 完成 RGB Swap API 集成并邀请用户测试，同时公布从基础设施转向应用层的下半年路线。
https://t.co/rFwWE0bGvm
（标签：Alpha｜RGB 正从协议和节点建设进入真实产品测试，应用体验将成为下一阶段竞争点）
9️⃣：🔥Alpha｜LNFi 提供 RGB 代币发行入口
@LnfiNetwork 表示项目可通过其一站式 DeFi 平台启动 RGB Token。
https://t.co/wIh7ay4yDG
（标签：Alpha｜RGB 的资产发行入口变得更明确，后续重点观察首批项目和流动性如何启动）
🔟：RGB 并非普通 Bitcoin Token
@PepeRgb20 解释，RGB 是使用 Bitcoin 结算的客户端验证状态协议，并借助 Lightning 扩展。
https://t.co/N3jC5JWuJl
（标签：协议观察｜市场仍在补 RGB 的基础认知，理解客户端验证是判断相关项目是否真正属于 RGB 的第一步）

四、NAT / DMT / TAP

1️⃣1️⃣：两枚 DMT-NAT 被批量扫入
@OrdinalsSales 监测到两枚 TAP DMT-NAT 被一次性买入，总成交约 0.016 BTC。
https://t.co/o7ZjU9KhHH
（标签：市场观察｜NAT / DMT 仍是小众市场，但真实批量成交比口号更能反映资金兴趣）

五、BTCFi / 产品更新

1️⃣2️⃣：🔥Alpha｜FomoWell DSL 进入开发测试
@FomowellX 正在测试可配置的 Bitcoin 资产市场规则，覆盖发行窗口、交易权限、税率和流动性保护。
https://t.co/WlDzrkDr0l
（标签：Alpha｜BTC 资产发行正在从固定模板走向可编程市场，最终价值取决于项目采用与稳定性）
1️⃣3️⃣：🔥Alpha｜Stacks 接入 Fireblocks
@Stacks 表示机构可在原有 Fireblocks 托管体系内使用 Stacks 的 Bitcoin 收益产品。
https://t.co/lWXUGlOyaO
（标签：项目更新｜机构无需迁出熟悉的托管系统，能够明显降低 BTCFi 产品的使用门槛）

六、Bitcoin 支付 / Lightning

1️⃣4️⃣：LQWD 扩展 Lightning 路由基础设施
@CdnBitcoinConf 表示 LQWD 正把 BTC 财库部署到 Lightning 路由网络，建设支付流动性基础设施。
https://t.co/9pLCta2GQX
（标签：项目更新｜把财库 BTC 转化为路由流动性，是比单纯持币更具体的 Lightning 商业模式）
1️⃣5️⃣：🔥Alpha｜Mixin 集成 Lightning 支付
@GF_Capital 介绍，Mixin 应用内可快速收发 BTC，并为账户提供类似邮箱地址的 Lightning Address。
https://t.co/hN5snE5AXv
（标签：Alpha｜隐藏节点、通道和发票细节后，Bitcoin 支付才更接近普通用户能够接受的体验）

七、协议安全

1️⃣6️⃣：BIP-361 量子迁移方案出现新路径
@BitcoinNewsCom 报道 Project Eleven 提出零知识迁移方案，但中本聪等早期非 HD 钱包无法使用。
https://t.co/gyN3cbROM6
（标签：风险提醒｜量子迁移已出现可执行方向，但早期钱包处理和未经审计仍是核心风险）

1️⃣7️⃣：BIP-110 实现与提案文本出现差异
@murchandamus 指出，RDTS 实现新增了 P2A witness 必须为空的要求，但当前提案文本没有明确说明。
https://t.co/AqPRLAxdpU
（标签：协议观察｜实现与文档不一致比阵营争吵更值得重视，它可能直接影响节点兼容与共识判断）
1️⃣8️⃣：Saylor 长文反对 BIP-110
@saylor 表示理解保护 Bitcoin 的目标，但认为 BIP-110 对中立性的风险大于其希望解决的问题。
https://t.co/YnYkFX7xNX
（标签：今日热点｜BIP-110 已从开发者争议升级为大型持币机构参与的治理事件）

八、机构 / 资金

1️⃣9️⃣：约 2,000 家机构披露 Bitcoin 持仓
@BitcoinMagazine 表示，约 2,000 家机构在 2026 年第一季度文件中报告持有 Bitcoin。
https://t.co/OGZzUKUnXe
（标签：市场观察｜价格疲弱没有中断机构配置，持仓主体持续扩散比单日资金流更有参考价值）

2️⃣0️⃣：Bitcoin ETF 在六月大额流出后转正
@10xResearch 称 ETF 六月流出约 47 亿美元，七月已经恢复小幅净流入。
https://t.co/HLlfsTS2xA
（标签：市场观察｜资金方向开始改善，但当前规模还不足以确认完整趋势反转）
2️⃣1️⃣：OKX 用户 BTC 增加约 5,533 枚
@wublockchain12 整理最新储备证明，OKX 用户 BTC 约 12.8 万枚，较上次增加 4.5%。
https://t.co/3k2ghNak9u
（标签：市场观察｜交易所 BTC 增加可能来自用户回流或托管需求，还要结合净充值和提现数据判断）
2️⃣2️⃣：ETF 流量包含大量基差套利资金
@ChrtQnt 分析，部分机构通过买入 ETF、做空期货赚取基差；收益下降后，机械性资金也随之撤离。
https://t.co/fqAGYlyuao
（标签：市场观察｜ETF 流入不能全部视为长期看多，拆分套利资金与方向性资金非常重要）

九、矿业 / 安全预算

2️⃣3️⃣：Bitcoin 矿工继续转向 AI 算力
@TheBlockRunner 认为 AI 算力收益更高，而减半持续压缩矿工收入，可能令长期安全预算问题显性化。
https://t.co/wUElqZQRCz
（标签：风险提醒｜矿企转型可能改善公司利润，却不一定改善 Bitcoin 网络本身的安全收入）

2️⃣4️⃣：前五大矿池控制约 69.3% 算力
@KCEX_Official 数据显示，前五大矿池合计控制约 69.32% 的 Bitcoin 网络算力。
https://t.co/UpHbwlWyFd
（标签：风险提醒｜判断协议投票和链分裂风险时，不能脱离真实算力集中结构）
2️⃣5️⃣：Bitcoin 矿机提供可快速调节的电网负载
@simpleminingio 表示，矿场可在电网紧张时快速关停，并在供电稳定后恢复运行。
https://t.co/Ko9jhrkWX0
（标签：市场观察｜可调负载是矿业与能源系统合作最现实的能力之一，也可能成为矿场新的收入来源）

今天的主线不是单一热点，而是 BTC 生态的产品入口开始变得具体：RGB 出现测试和发行工具，FomoWell 把资产市场规则做成 DSL，Alkanes 也出现外部测试环境与执行层讨论。
协议侧仍由 BIP-110 和量子迁移主导；市场侧则需要同时观察 ETF 资金结构、矿池集中度，以及矿工转向 AI 后对 Bitcoin 安全预算的长期影响。接下来重点跟踪 RGB 首批测试反馈、FomoWell DSL 实际部署、Alkanes 测试网可信度和 DOG Mode 节点采用情况。

觉得有用可以点赞、转发或在评论区补充遗漏项目，打开小铃铛，后续更新会继续追踪。

#Bitcoin #Ordinals #Runes #BRC20 #Alkanes #RGB #BTCFi

[Manchurius Hao — Greeks.live 首席赌狗 @AntonLaVay]

我相信在此之前，很多朋友会觉得，为什么@JeffLia12309881 要去花大精力研究波动率交易而不是直接梭哈股市呢，那不是随便赚钱吗？我相信经过近期的行情之后，很多朋友会对此有更深刻的认知了。

因为Jeff的波动率交易本质上是一门生意，追求凭借知识和 $BTC 的长期行情赚钱，而不是去搏斗市场的动能。

大部分人卖期权，都觉得自己在赚「时间价值」。

Jeff 这条推里藏着一个反直觉的事实：时间价值其实是三份租金，而散户唯一认识的那份，恰好是不赚钱的那份。

1️⃣ Theta 到底在付什么

Black-Scholes 里 theta 是一个数：期权每天的衰减。

但真实世界里，波动率自己也在动。一个 delta 对冲后的期权头寸，暴露的不只是现货的凸性（Gamma），还有两个二阶敞口：

・Vanna：现货 × 波动率的交叉凸性
・Volga：波动率自身的凸性

每一种凸性都要付租金。我们把总 theta 拆开：

Spot Theta → 为 Gamma 付的租
Cross Theta → 为 Vanna 付的租
Vol Theta → 为 Volga 付的租

这就是 GreeksLive Pro 这个新功能在算的东西。

2️⃣ 关键在于：三份租金的回本条件不一样

Spot Theta 的 break-even 是 implied vol vs realized vol。

你收的时间价值，要拿去赔 gamma——现货每动一下，你亏一点。只有 implied 持续高于 realized，这一腿才有钱赚。

而 BTC 的 ATM implied 和 realized，长期咬得很紧。

也就是说：卖 ATM、老老实实对冲 delta，你收的 theta 平均刚好赔给 gamma。忙一整年，打平。

这就是 Jeff 说的 “Spot Theta 没有溢价，或者最多一点点” 。

3️⃣ 那溢价在哪？

在另外两份租金里。

Cross Theta 的 break-even，是 skew 定价的 spot-vol 相关性 vs 实际发生的相关性。

Vol Theta 的 break-even，是 smile 曲率定价的 vol-of-vol vs 实际的 vol-of-vol。

而这两个 implied，长期系统性地比 realized 贵。

市场持续在为两样东西超额付费：对尾部的恐惧（skew），和对「波动率会乱动」的恐惧（曲率）。

这就是为什么职业波动率交易者把大量精力花在 risk reversal 和 butterfly 上，而不是裸卖跨式——他们在收有溢价的那两份租，把没溢价的 gamma 腿对冲掉。

所以真正的意义是：

两个账户，总 theta 完全一样。

一个在收 gamma 的租（打平），一个在收 volga 的租（有溢价）。

BS 的单一 theta 数字，看不出任何区别。SABR 分解之下，一目了然。

你不知道自己收的是哪份租，就不知道自己的收益到底是溢价，还是运气。

Jeff 提的 Bergomi 2016，是 Lorenzo Bergomi 的《Stochastic Volatility Modeling》——法兴前股票衍生品量化研究主管写的，这套 carry P&L 分解就出自这本书，业内公认讲得最透。

当然，具体拆出来的数字依赖模型参数化，SABR 和别的模型拆出来会有差异。但「溢价集中在二阶敞口」这个定性结论，是稳健的。

四个月前 Jeff 写过：懂得曲面在现货运动中怎么变形，是相对波动率交易的入场券。

我们 @GreeksLive Pro分析的意义就是：曲面的每一阶变形，现在都变成了你账户里一个可以直接读的 theta 数字。

它不是单纯帮你“算得更快”，
而是让以前只能停留在论文、模型和交易员经验里的东西，真正落到具体仓位上。

@JeffLia12309881 的课里，从 Greeks 到二阶敞口，这套东西会系统地讲。

欢迎大家前来咨询！也欢迎大家加入我们的Crypto期权社区一起讨论：https://t.co/6KiSnxcIeD

[Kayon.Gann🇭🇰 @KayonTai]

分享後續大級別觀點

6月11日周線低點基本上驗證了，接下來仍有3個時間節點，分別是2026年12月15日和2027年7月17日，在這兩個時間點前還有一個時間點是按照過往熊市一年回調時間去看的，就是在2026年10月5日，從最高點開始下跌365天就是這個時間，符合一年週期循環，過去牛市均為1050，回調為365天，而過後兩個時間點的計算方式不同，而這些時間點和節氣也存在關係，尤其是冬天的節氣比較容易見底。

價格方面按照60000低點往下看，結合波動率和矩陣去觀察，主要圍繞34000、42000-44000、54000這三組價格去看，這三組也的確有比較好的換手，尤其是34000和54000，都是曾經比較多支撐的位置。

結合角度線去看從一開始的急跌為藍色最快速度逐步到紅色角度線，目前整體基調為紅色下跌角度線，因此它也是熊市空頭主要速度，只要沒漲破這個速度線價格就會不斷新低，因此到時候需要結合時間角度和價格三方面去確認比特幣是否具備低點信號，按照紅色角度線比較可能在2026年10月5日出現51300價格，隨後2026年12月15日可能會出現在34000價格，因此我主觀認為可能最低點會發生在這一天，否則如果近期開始急跌，尤其是7月6日過後，開始急跌的話，那就有可能在10月5日出現15500，這就很可怕了，雖然我認為概率不大，但按照角度線去看是有這個可能的，如果真的出現了，反而12月15日可能會以二探形式出現，這是最低點的分析，如果要說開啟牛市，尤其是單邊那種，需要等過了2027年7月17日才會開始牛市，這個過程是煎熬的，需要更多耐心，中間有不少風險，所以要謹慎每一步，切記不要上槓桿，只要價格合適，可以考慮定投，大資金現貨才是王道，否則出現312那種黑天鵝，但凡超過1倍都會爆倉，至於後續會否有調整，是有可能的，需要根據實際情況不斷調整。

高清圖：https://t.co/uksUJylPGE

在X上就不過多回覆了，有想問的歡迎加入社區咨詢，在主頁點擊鏈接即可在TG聯繫我，但要小心騙子，另外聽說很多社區都關閉了，但我一直都在，繼續加油，穿越牛熊。

#Bitcoin

[lufei @lufeieth]

https://t.co/mNvgjR2ZNT

[Alpha | 阿尔法 @alpha101xyz]

https://t.co/7lTvNvyF31

[A11K Capital @MaverickZenX]

Do you see what I see? #BTC

We have had 3 MAJOR DUMPS this cycle

Each time, after a low, an ascending channel got formed before major DUMP. For first time this cycle, descending channel is getting formed. Refer to the history in the chart

No indicators. Cut the noise. Zoom out

[戈多Godot @GodotSancho]

科磊 $KLAC 在中文圈很少提及，设备四大之一，垄断半导体工艺控制，也就是良率检测与量测。

可以长期关注，我觉得在 AI 周期里是可以当固定理财用的企业。

在 AI CapEx 长周期里，KLAC 在设备四大中毛利率最高、估值倍数最高、周期波动最低，商业模式最接近软件的公司。

当前 KLAC 估值重构最关键的支点，是良率在 AI 时代的战略地位被市场重新定价。

为什么良率在当下越来越重要，一句话就是摩尔定律、登纳德缩放定律在芯片越做越小的现状下，失效了。

没错，是物理学层面的失效，具体带来的影响，

第一，AI 芯片单颗 die 成本已突破历史水平。

Nvidia B200 的单颗 die 制造成本接近 30000 美元，TSMC 3nm wafer 出厂单价超过 20000 美元，单 wafer 上的 die 数量受限于光罩面积。

在这种成本结构下，良率每下降一个百分点对应数亿美元级别的现金流损失，客户对良率提升设备的支付意愿被推到历史高位。

过去十年晶圆厂砍 CapEx 时最后才动的设备永远是 KLAC，砍刀真正落下来的时候，CFO 宁可推迟一条 EUV 产线也不愿削检测的预算。

第二，先进封装与 HBM 堆叠让良率以乘法方式衰减。

HBM3E 是 8 层到 12 层 DRAM die 堆叠，HBM4 进一步推进到 12 层到 16 层。

假设单层 die 良率为 95%，12 层堆叠的最终良率约为 54%，单层下降 2 个百分点最终良率会衰减到 40% 以下。

CoWoS、SoIC、hybrid bonding 这些先进封装形态把多颗不同制程的 die 整合在同一模块上。

任何一颗 die 失效都会让整个模块报废，良率耦合度比传统封装高出一个数量级。

这正是 KLAC 先进封装份额从过去低于 1% 跳升到 FY2025 超过 6% 的根本驱动。

第三，市场竞争，谁先把良率从 50% 拉到 80%，谁就能率先满足 Nvidia 与 AMD 的订单分配。

而这个速度高度依赖 KLAC 在工艺开发阶段的覆盖深度。

KLAC 的客户高度集中在 TSMC、Intel、Samsung 三家头部晶圆厂与逻辑代工厂，主要订单来自 EUV 光刻兼容的检测设备。

存储客户以 SK Hynix 与 Micron 为主，贡献 15% 到 25%，由 HBM3E、HBM4 与 3D NAND、DRAM 堆叠架构的量测需求驱动。

KLAC 毛利率结构性偏高的根本原因。工艺控制设备本质上是软硬件高度耦合的产品，每一台设备售价相当一部分是为机器学习算法、图像处理软件、专有数据库付费，因此即使是设备销售收入也享有近似软件公司的毛利率结构。

第二，垄断定价权。 KLAC 在新产品代际定价上几乎不受竞争约束。

第三，装机存量业务的极高粘性。 客户一旦把 KLAC 设备纳入工艺基线，更换的迁移成本极高。

每一台 KLAC 设备运行时，缺陷模式都通过软件升级反哺到 KLAC 的全球算法库，让其他客户处的同代设备同步受益。

这种网络效应式的复利是 KLAC 区别于纯硬件设备厂商的最深层差异，也是设备四大里只有 KLAC 能维持软件级毛利率的根本原因。
$KLAC $KLAG

[bc1Tiger @bc1tiger]

@_InvResearch 好的，谢谢

[bc1Tiger @bc1tiger]

@_InvResearch 哥，这个是tv指标吗

[戈多Godot @GodotSancho]

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[戈多Godot @GodotSancho]

AI 半导体上游的光刻、刻蚀、工艺控制设备，是容易被忽略的领域，通常讨论度最高的是阿斯麦 ASML。

其实，与阿斯麦 ASML 并列的还有另外三家 AMAT、LRCX、KLAC，并称设备四大。

设备领域有几个突出特点，

首先，四大所在垂直领域，以及他们自己的上游供应商所在领域基本都是垄断的。

而他们的产能，决定了台积电、三星、Intel 这些晶圆厂的产能，继而进一步影响英伟达 GPU、谷歌 TPU 等等 AI 加速芯片产能。

另外，他们收入不止是来源于卖设备，还有售后市场及软件端的软性收入，这也是拉高利润率、拉高估值倍数的关键。

且 LRCX 掌握的核心工艺，是 HBM、NAND 的核心工艺，同样受益于存储市场增长。

以下是文章第一部分内容节选，详细内容可以看看文章。

WFE 产业结构🧐

硅片、裸晶、芯片、前道工序与后道工序
WFE 是 Wafer Fab Equipment 的缩写，直译是晶圆厂使用的设备，通常翻译成晶圆制造设备或半导体前道设备。

这里的"前道"指的是把空白硅片加工成芯片裸晶（die）的整个流程。

与之相对的"后道"指的是把裸晶切下、封装、测试的环节。

阿斯麦 ASML、Applied Materials（简称 AMAT）、Lam Research（简称 LRCX）、KLA（简称 KLAC）四家公司全部属于前道设备厂商。

Fab 是 fabrication facility 的简称，统一翻译成晶圆厂或者晶圆代工厂，指的就是把硅片加工成芯片的工厂。

台积电（TSMC）、三星半导体、Intel、Micron、SK Hynix 这些客户的生产基地都是 fab，他们的设备采购合起来构成了 WFE 的市场需求。

这里涉及几个名词“裸晶”“硅片”“前道工序”“后道工序”。

简单来说，硅片是原材料，裸晶是半成品，而封装测试后的芯片是最终成品。

硅片是整个流程的起点，在晶圆厂 Fab 中，利用 ASML、AMAT、Lam、KLA 等提供的设备，光刻、刻蚀、薄膜沉积和检测设备，原本空白的一大块硅片表面，被雕刻出了数以亿计的微型晶体管和电路，也就是前道工序。

此时，整张硅片被划分成了数千个一模一样的微小电路方格，每个小方格也就是裸晶 Die。

按照小方格，将整张硅片切割，把那数千个裸晶一个一个分离出来。然后再封装到硅基板上，也就是后道工序。至此才是芯片。

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上下游双寡头的市场格局🧐

2025 年全球 WFE 销售额约 1110 亿美元，年复合增长率（CAGR）约 10%，2026 预计全年突破 1220-1300 亿美元。

这个市场有两个突出特征，

1）客户高度集中
全球前十大客户的 CapEx 占了 WFE 总市场八成以上，前五大客户 TSMC、Samsung、Intel、Micron、SK Hynix 合计占了约六成。

换句话说，任何一家客户推迟一个季度的资本开支决策，都会显著影响全部 WFE 厂商的季度营收。

2）供应商同样集中
$ASML $AMAT $LRCX $KLAC 加上日本的 Tokyo Electron（简称 TEL，业务范围与 LRCX、AMAT 在多个细分有重叠）这五家公司，合计占了 WFE 总销售额的约八成。

2025 和 2026 设备采购主要流向代工与逻辑芯片、存储芯片。其中代工与逻辑芯片约 650 亿美元，占比过半。主要客户台积电、Intel、三星。

存储芯片中，DRAM 投资 2025 年达到约 210 亿美元，2026 年预计再飙升 12% 达到 230 亿美元，几乎完全是 HBM 产能供不应求导致。其余是 NAND Flash 贡献的。

[Jealousy 尼卡 @eastweb3eth]

鼎鼎大名的【游资Skills】加入了 Serenity 等评委

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我是尼卡，平时会持续分享 AI、美股、Web3 相关有用又有趣的工具和项目，感兴趣的话欢迎关注，下次见～