Morpho中文爱好者社区

Morpho 中文爱好者聚集地，欢迎一起交流！

[Morpho中文爱好者社区 @morphocn]

在2024年Morpho @MorphoLabs的涅槃之年，完成了从DeFi优化层到基础设施层的蜕变，这一年：

• 🏆 总存款规模突破50亿美元
• 💫 完成5000万美元融资
• 🌐 成功进军Base，Polygon生态
• 🤝 牵手多个顶级协议伙伴
• 🔥 推出创新性Morpho Blue协议

一起来回顾一下Morpho 2024年度重大事件 🫴🦋✨

🦋Q1季度里程碑

一月：基础设施升级
• Morpho Blue整合Sommelier，推出ETH Maximizer金库
• 新版协议Gas消耗降低70%

二月：市场地位突破
• 借款总额突破9.03亿美元，超越Compound
• Gauntlet转投Morpho管理借贷金库

三月：生态扩张
• MakerDAO注入1亿美元DAI流动性
• 整合Ethena，实现10倍杠杆收益

资料来源：
https://t.co/BnyoQ5rFWb
https://t.co/Vp7tc9rew8
https://t.co/7Url14k0GU

[Spark @sparkfinance]

Spark has successfully allocated 100 million DAI in fresh liquidity from Maker via our Metamorpho vault to sUSDe/DAI and USDe/DAI markets on Morpho Blue.

This liquidity, sourced from Maker’s Direct Deposit Module, is designed to provide unmatched liquidity at scale for sUSDe and USDe users who wish to increase their token exposure through leverage.

In addition to SparkLend, this deployment marks the second liquidity allocation from Maker to DeFi opportunities curated by Spark and facilitated by the Endgame plan realm.

As a Maker SubDAO, Spark aims to develop DeFi infrastructure with exceptional liquidity from Maker. This is achieved by directing DAI to unique opportunities that offer substantial benefits for users and potential upside for MakerDAO and Spark.

Now, users can leverage Maker's liquidity to increase their exposure to sUSDe and USDe, with unparalleled liquidity, unlocking a range of fresh opportunities in the DeFi market.

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信任，是DeFi世界最稀缺的资产
策略满天飞，但你敢信多少？
Morpho的策展人［Pangolins] 给出了他的答案： 自我出资、自我约束、和自我负责。
Morpho予策展人以自由，但自由与责任并存。
👉 你心目中理想的策展人是怎样的？
#Morpho #Curator #DeFi

[Pangolins @PangolinsVault]

DeFi isn’t short of strategies. It’s short of trust.
Morpho gives Curators freedom—and the duty to earn it.
Pangolins defines what a trusted Curator means: self-funded, self-disciplined, self-accountable. Trust, proven by action.
https://t.co/4WWahWxeAN

[Morpho中文爱好者社区 @morphocn]

Morphobeat，由Hyperbeat、Hyperunit、Ethena Labs和USDT0战略合作推出，借助Morpho Labs的技术，提供借贷市场和保险库两大核心功能，支持HYPE、BTC、ETH等资产的去中心化金融解决方案。平台经OpenZeppelin和SpearbitDAO审计，确保安全，并已在https://t.co/XskyjyM7XG上线。

[Hyperbeat @hyperbeat]

Morphobeat, our strategic collaboration with @unitxyz, @ethena and @USDT0_to is live.

Powered by @MorphoLabs, Morphobeat offers 2 key primitives:

1. Lending Markets: A fully onchain lending alternative to centralized finance via @unitxyz, on @HyperliquidX. Enabling stablecoin borrows for $HYPE, $BTC, $ETH, $sUSDe and $stHYPE with further blue-chip, real-world and long-tail collateral assets to follow.

2. Vaults: Non-custodial, risk-optimized vaults for $HYPE, $ETH, $USDe, and $USDT(0). Earn real yield via curated strategies from @gauntlet_xyz and @MEVCapital with additional incentives.

Audits and security:
- Audited by @OpenZeppelin and @SpearbitDAO.
- Built on Morpho's permissionless lending infrastructure.
- Formally verified using @certora.

Deposit on: https://t.co/lp6dO35MMc

[Morpho中文爱好者社区 @morphocn]

@PaulFrambot 的文章从以下三个大方向探讨了 DeFi 信任机制的未来：

信任的多样化与市场化：信任应涵盖抵押品、法律合同和声誉等多种形式，并通过市场机制为其定价，突破抵押限制。
开放竞争市场的构建：设想 DeFi 应通过公开广播和竞争性投标优化信任定价，提升市场效率。
技术保障与去中心化：强调利用密码学和区块链技术，确保信任定价过程透明、不可篡改，将信任交给市场。

这一探讨为 DeFi 社区提供了一个新视角：通过信任自由市场，DeFi 或能实现无抵押贷款，拓宽普惠金融的边界。

但这也引发目前defi状况对于信任机制的思考：

❓信任市场的公平性与去中心化程度

Paul 强调信任应由市场定价，而非协议决定。然而，如果市场参与者分布不均，或者某些大玩家主导定价，信任市场是否仍能保持公平？未来的 DeFi 信任机制如何避免新的权力集中？去中心化程度是否会因市场机制的设计而受到影响？

❓技术驱动的信任机制：机遇与风险并存
随着人工智能（AI）和去中心化身份（DID）技术的发展，未来的信任机制可能更依赖技术。例如，AI 可通过分析链上数据评估借款人信用，DID 可为用户提供唯一的链上身份，记录其信用历史。但这些技术是否会削弱 DeFi 的匿名性？如果技术供应商或数据存储出现中心化风险，是否会违背 DeFi 的初衷？

❓普惠金融目标的实现路径
Paul 的愿景是通过信任自由市场打破抵押限制，但是信任定价的复杂性可能导致普通用户难以参与。例如，声誉数据的获取和评估是否会成为新的门槛？DeFi 如何在追求效率的同时，确保真正服务于“无银行账户”的人群？

📮广大defi社区朋友是否有你们对于信任机制的见解？欢迎参与这个话题的讨论，可在评论留下你的想法和见解。

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DeFi 信任机制的演变：Morpho 创始人 @PaulFrambot探讨Morpho 新愿景

Paul Frambot 在 X 平台发布了长文《The Price of Trust》，探讨了信任在DeFi中的核心作用，并大胆设想了未来的信任机制。这篇文章不仅揭示了信任与借贷的本质联系，还提出了一个令人振奋的可能性：通过市场机制重新定义信任，信任定价到底能否成为 DeFi 的下一个突破点？👇

[Morpho中文爱好者社区 @morphocn]

信任的价格

💬什么是债务？
在货币出现之前，就有了债务
五千年前，人类在小型社区中通过关系和声誉管理彼此之间的债务。最初，这些债务仅通过记忆追踪——谁欠了谁什么。随着社会变得更大、更复杂，这种基于社交记忆的非正式系统变得不足以应对，因为人们不再彼此熟知。为了解决这一挑战，社区开发了正式的债务追踪系统。最早的例子之一是古美索不达米亚的泥板，上面用楔形文字记录了债务、利率和还款条款。
这种对义务和信任的管理构成了人类全球合作的基础，比货币本身的发明早了几千年。

💬信任的数据库与市场
值得注意的是，我们至今仍在以五千年前美索不达米亚泥板的方式管理债务。无论是追踪国家债券、公司贷款，还是 Morpho 协议上的头寸，我们都使用数据库记录谁欠谁什么。

对于一笔给定的贷款，可以有以下情况：
债务记录的一个关键优势是它们可以在信任还款承诺的各方之间转让。例如，如果某人丢失了钱包，需要 1 美元买一个羊角面包，他可以在纸上写下“我承诺下周还你，相信我，兄弟。”然后签名，并试图将这个债务卖给别人以借到资金。陌生人不太可能买，但他的联合创始人 Merlin 可能会买。

数据库记录可能是这样的：
如果 Merlin 在借款人还款前需要拿回他的 1 美元，他可以找到另一个贷方接替他，实际上是将借款人的签名纸张卖出去。借款人不再需要还给 Merlin，而是还给购买了这个债务的人。重要的是，Merlin 只需要找到一个信任借款人的人，即使那个人不信任 Merlin。他可能会找一个家庭成员来转让债务：
当人们交易这个书面承诺时，就创建了一个小型市场，用以定价对借款人还款能力的信任。

💬信任的假设
“相信我，兄弟”——这种没有法律或链上合同的简单承诺很少能超越个人关系。这就是为什么大多数贷款依赖更强的信任假设。借款人可以通过各种承诺增强贷方的信心，从而获得更好的利率。

例如，借款人可能会展示：
他们是一个经过验证的人，信用评分是 X，如果不还款会对其信用产生负面影响。

他们有抵押品 A，可以在链上以某个价格被没收（由 Morpho 的以太坊合约强制执行）。

他们有抵押品 B，可以在链下以某个价格被没收（由法国法律下的合同强制执行）。

……

然而，尽管所有这些担保和凭证可以帮助借款人最大限度地从陌生人那里获得优惠条件，但前面的羊角面包例子揭示了一个基本真理：信任是借贷的唯一必需品。
虽然抵押品、合同和凭证有助于增强信任，但它们并不是先决条件。贷款只需要一个对借款人有某种程度信任的贷方，而这种信任程度通过利率反映在贷款价格中。

一旦理解了这一点，就应重新思考借贷基础设施的设计。与其执着于精确的清算机制来保障贷款，真正的突破在于构建能够有效定价各种形式信任的市场。

💬如何有效定价信任？

创建开放和竞争性的市场

在法国，当个人寻求房屋贷款时，他们通常只向一家本地银行询问报价。对于企业贷款，公司通常只与少数几家投资银行合作，由这些银行承销债券，然后迅速转售给有限的机构投资者（如信贷基金）。在链上借贷中，流程也类似——借款人必须接受由借贷池治理或公式设定的任何利率。
在上述每种场景中，贷方和借款人都无法在所有潜在交易对手之间进行真正的竞争过程，这不可避免地导致定价和条款的次优。

为了实现最大效率，所有贷款意向都应公开广播，实现普遍的可发现性和竞争性投标，从而为所有参与者提供最佳条款。
启用信任假设的表达

要定价信任假设，参与者首先需要能够正式表达、编码和沟通这些假设。
借款人应有明确的方式传达支持其还款能力的信任假设，而贷方必须能够指定他们愿意接受哪些信任假设。

这可以通过以下方式实现：

创建标准化的信任类型格式，包括经济（如可清算的抵押品）、法律（如可执行的合同）和声誉（如经过验证的信用评分）。

使这些信任假设能够在各方之间被精确沟通。
允许根据标准化的信任假设对不同的贷款进行定价。
💬最小化基础设施的信任影响

基础设施应仅促进和执行借贷协议，而不引入结算风险或改变信任动态。
密码学、形式验证、部署在去中心化区块链上的不可变代码……这些技术应帮助保证发行、结算、利息计算、清算等过程，而不引入更多信任假设。
💬拥抱自由市场 ，为任何贷款定价

经常被问到：“链上抵押贷款很棒，但我们会在 DeFi 中看到不足额抵押的贷款吗？”在多年思考这个问题后，他认为这种区别大多是人为的。
贷款不应由其拥有的抵押品定义，而应由对还款承诺的信任定义。提供链上可清算的抵押品是增加信任的一个因素，但只是众多因素之一，包括声誉、法律合同等。

借贷基础设施应允许所有活跃参与者为任何信任假设定价：

✨当借款人提供带有清算保证的加密抵押品时，市场应为其定价。

✨当借款人将其房屋作为法国法律下的抵押品时，市场应为其定价。

✨当一个有声誉的人说“相信我，兄弟”时，即使是这种情况也应有一个由市场决定的价格。

当我们构建能够有效定价这些不同假设的系统时，抵押贷款和不足额抵押贷款之间的人为界限将消失，揭示出所有借贷市场的统一框架。

多年来，人们认为如果清算无法强制执行，借贷协议就不应发放贷款。但这不应该是协议决定是否发放贷款的依据；这应该由市场决定。

Morpho 的未来

Morpho 将完全拥抱这一自由市场愿景，致力于定价借款人的可信度。

作为信任的促进者，Morpho 将使所有类型的贷方和借款人能够连接。从覆盖整个加密抵押贷款范围开始，Morpho 将独特地定位于扩展，远远超出当前链上借贷市场的边界。

以上中文翻译文章源自：

https://t.co/S7UNVxQilv

[Paul Frambot 🦋 @PaulFrambot]

https://t.co/AMdJ08NRcN

[Morpho中文爱好者社区 @morphocn]

Defi创新模式：“DeFi Mullet”--Coinbase 与 Morpho 如何赋能用户
💎“DeFi Mullet”模式指前端提供直观体验，后端保留区块链优势。

前端：一个简单的 UI 和 UX，就像 @binance或其他易于使用的 CEX 和移动应用程序；Coinbase 应用让用户以 BTC 抵押借 USDC，无需接触链上操作，操作简便，基于 Base 网络运行，成本低、速度快。

后端：具有区块链的所有优势，例如透明度和自由度；Morpho 提供非托管、透明的 DeFi 基础设施，接入 60 亿美元流动性，智能合约经过顶级审计，安全可靠。

Coinbase 应用程序易于使用，Morpho 可以通过 $USDC 贷款为 $BTC 抵押并释放流动性。数据显示，该产品已吸引 4 亿美元抵押品、1.78 亿美元贷款，覆盖 5,595 名用户。

💎赋能用户：

便捷性：用户可通过 Coinbase 快速借贷，无需卖出资产即可解锁流动性。

透明性与安全：链上数据公开可查，非托管设计让用户掌控资产，避免“黑箱”风险。

低成本：Base 网络交易费用低，贷款几分钟到账，优于传统金融。

探索 DeFi：为用户提供低风险入口，逐步接触 DeFi 生态。

总结：DeFi Mullet这是一种 DeFi 创新，通过结合用户友好体验与区块链透明性，弥合了普及差距。

[Morpho中文爱好者社区 @morphocn]

由morpho支持的csUSDL的TVL已经超过了100m🎉

[Coinshift @0xCoinshift]

🚨 csUSDL crosses $100,000,000+ in TVL less than four months of launch!

This milestone reflects our vision:
"A world where every human and every business can access low-risk yield"

csUSDL is an institutional-grade yield-bearing stablecoin:
✅ Built on @ethereum, designed for capital efficiency
✅ Backed by @Paxos' USDL, a regulated stablecoin backed by U.S. T-bills
✅ Powered by @MorphoLabs & @SteakhouseFi
✅ Accessible to Everyone — no KYB, no staking, no lockups

[Morpho中文爱好者社区 @morphocn]

总结：为何众多用例选择 Morpho？

从以上用例可以看出，Morpho 之所以被众多顶级协议和项目广泛采用，原因在于其独特的优势：

💎开放与灵活性：Morpho 作为一个公开的金融基础设施，提供开放、不可变的借贷协议，支持开发者根据需求定制金融产品。例如，Coinbase 利用 Morpho 推出 1 键式加密资产担保贷款，Moonwell 通过 Morpho 提供优化的用户体验。

💎高效与成本效益：Morpho 的共享流动性设计增强了网络效应，降低了开发和维护成本。SeamlessFi 和 Index Coop 都因 Morpho 降低了复杂性和成本而选择迁移其基础设施。
💎高安全性：Morpho 的智能合约经过 25 次以上审计，代码不可变且经过形式化验证，确保了资金安全，这对 Compound、Ledger 等项目至关重要。
支持多样化应用：从 Coinbase 的贷款产品到 SwissBorg 的收益产品，再到 LevelUSD 的风险分散，Morpho 的灵活性使其适用于多种场景，满足不同用户需求。

未来，随着 DeFi 行业的发展，Morpho 的开放性和高效性有望吸引更多顶级协议加入。此外，Morpho 与传统金融机构的合作（如 SwissBorg 和 Ledger 的案例）表明其“DeFi Mullet”模式（前端简洁、后端复杂）将进一步推动 DeFi 的主流采用。

资料来源参考：

https://t.co/yju6TR03kk

[Merlin Egalite 🕛 @MerlinEgalite]

@levelusd is expanding its reserve allocation to Morpho to diversify risk. Especially since they can select which market they want to be exposed to, thanks to Morpho vaults' design.

[Morpho中文爱好者社区 @morphocn]

Morpho 驱动 DeFi 突破：Coinbase 活跃贷款有 1.8 亿美元，Compound 存款至 1.6 亿美元，已被多个顶级协议采用，目前有哪些用例？👇

🦋Coinbase 的用例： @coinbase 作为领先的 CEX 之一，现在为用户提供由 Morpho 驱动并基于 @base 构建的 1 键式加密资产担保贷款。目前已有 1.8 亿美元的活跃贷款，由 4 亿美元的 BTC 担保。

🦋SparkFi 的用例： @sparkfinance 已经使用 Morpho Stack 一段时间了，对 @ethena 相关的市场进行 DAI 借贷。自成立以来，他们已经产生了数千万美元的收入。

🦋Moonwell 的用例： @MoonwellDeFi ，是一个基于 @base 的借贷协议，最初是 Compound v2 的分叉，现在已将部分堆栈切换到 Morpho。他们现在有约 8 千万美元的存款，提供 DeFi 中最佳的用户体验 + 一张可以将 USDC 存入或从 Moonwell 借出的卡。一切都抽象化了。

🦋Compound Finance 的用例 ： @compoundfinance，作为借贷领域最早的协议之一，现在在 @0xPolygon 上拥有由 @gauntlet_xyz 策划的 Morpho Vault，为 DAO 提供了一个新的收入来源。它已成为第二个拥有 1.6 亿美元总存款的借贷协议。

🦋SeamlessFi 的用例： @SeamlessFi 从 Aave v3 切换到 Morpho，以降低由于 Aave 代码复杂性造成的维护成本。

🦋Index Coop 的用例 ： @indexcoop 为了显著降低用户的发行成本，同时提升可扩展性、风险调整后收益和增长潜力已将基础设施迁移到由 @gauntlet_xyz 策划的 Morpho vault。

🦋SwissBorg 的用例 ： @swissborg 通过应用和Morpho vault 为用户提供 USDC 和 tBTC 的收益。DeFi Mullet 在发挥作用。

🦋Ledger 的用例： @Ledger 最近发布了一个由 @Kiln_finance 和 Morpho 驱动的 Earn 产品，让所有 Ledger Live 用户可获得稳定币的收益。

🦋LevelUSD 的用例： @levelusd 正在扩大其储备分配到 Morpho，以分散风险。特别是由于 Morpho vault 的设计，他们可以选择他们想要接触的市场。

[Morpho中文爱好者社区 @morphocn]

第一个在@base上达到 $1B 的 DeFi 协议🦋

[Morpho 🦋 @Morpho]

The first DeFi protocol to reach $1B on @base

[Morpho中文爱好者社区 @morphocn]

以上文章来源：https://t.co/nyiUYYgIaU
所有数据、数学和图片都可以在这里找到更高分辨率的图片：
https:// https://t.co/mxgiMwDvGP？usp=sharing

以上仅供讨论参考，均不作为投资建议，DYOR。

[Route 2 FI @Route2FI]

The csUSDL YT-Pendle stablecoin strategy

csUSDL is a yield-bearing stablecoin that combines real-world yield (T-Bills) with onchain lending via Morpho Blue. Base APY is Tbill + lending yield, so currently 3.75%.

However, it is when we combine it with Pendle’s YT and the upcoming airdrop that makes this strategy exciting.

So, the tl;dr of Pendle is that they allow you to split a yield-bearing token into two tokens, YT and PT.

YT --> Yield Token
PT --> Principal Token

When someone "buys" YT, they're essentially buying all of the underlying yield that is generated by the token, and more recently, in the case of the points meta, holders of YT accrue all the yield AND points.

What is a YT?

When a user looks at YT, there are two main concepts an investor has to have in mind:

-The underlying APY: The Yield the holder is entitled to earn.
-The Fixed APY (Or implied APY): The Yield the YT holder will have to pay.

However, not all scenarios include the YT point multiplier in the underlying APY price. This means one buys the YT at an apparently non-attractive price since the main point boosting system is not considered.

Imagine we have $1,000 available to invest in YT of csUSDL.

The Fixed/Implied Yield of csUSDL is 11%, and the Underlying APY is 3,75%. Thus, if the prospective investor purchases PT, the APY will be 11%, and the APY for YT will be apparent at 3,75%.

The current YT unit price is ~$0,024, and therefore, with $1,000, I can purchase 41,170 YT-csUSDL.

But you might think, wouldn’t it be more capital efficient to lock the 11% in real yield?”

This is where the point reward system comes into play. The 7% spread between both APYs is based on speculation about the potential SHIFT value (airdrop) that will be distributed based on the number of Shift points collected by YT holders.

As announced by Coinshift, each YT gives the holder 23 points daily until maturity.

If the holder holds YT until maturity, the user is expected to get 81,435,740 points. This seems like a lot, so what is the expected value of these points?

We have to consider three major variables: the Total Amount of Points at Airdrop, TGE FDV, and Airdrop Percentage.

Total Amount of Points at Airdrop: To calculate this variable, we know that there are currently 18,000,000,000 points in the Protocol, there is a daily points growth of 1,000,000,000, and the a
irdrop should occur in approx. 86 days.

As a result, the total amount of points is estimated to be 108B.

TGE FDV: The expected FDV is $150,000,000.
Airdrop Percentage: 5%

It is essential to mention that all of these are merely expectations. Based on such variables, the price per point in $ should be (150,000,000*0,05) /108,000,000,000 = $0.0000694.

Assuming the holder holds it until maturity, the expected return on the YT investment can be calculated based on the above.

YT potential return value:

Underlying APY: should be around 4%, around $382 (with compounding).

Expected Point Airdrop: 81,435,740 * 0.0000694 = $5,655.26.

Total Return: $6037.48
This is a 500% play in less than 3 months.

The best part? Even if we assume that the variables are too “generous”, such as the TGE FDV, and cut it in half, to $75,000,000 FDV, it is still expecting a 220% play.

Remember that $150,000,000 FDV is based on the latest Coinshift fundraising valuation, so it should be a firm price anchor.

Why is YT the real underdog in the csUSDL case?

Apart from the above reasoning (fair FDV, balanced airdrop reward per point, and a great point multiplier), most power users are mostly focused on “safe returns” and look for high-yield opportunities on stablecoins.

As a consequence, there is a potential higher demand for PTs.

Consequently, PT buy pressure pushes Implied APY down > making YTs cheaper > YT investors may invest in YT for the potential rewards at a lower price.

Ultimately, the YTs can also be seen as a bet on Coinshift and the "market getting better", which means favourable conditions for @0xCoinshift to thrive.

There is currently sufficient liquidity for YT at an Implied Yield near 10%, making the YT strategy seriously attractive. Been working with the Coinshift chads for a year now, and can definitely recommend you check out what they're doing and this stablecoin strategy.

[Morpho中文爱好者社区 @morphocn]

最近Defi都在关注RWA跟稳定币赛道，今天要给大家深度拆解一篇来自 @Route2FI的 X 帖子，讲的是一个 csUSDL 结合 Pendle YT 的稳定币策略，号称不到三个月能实现 500% 的收益回报！

💎策略核心逻辑：稳定收益 + 空投博弈
csUSDL 本身是一个低风险的收益型稳定币，3.75% 的 APY 由 T-Bills （美国国债）和链上借贷（Morpho Blue）支撑，它的基础 APY 是 T-Bills 加上借贷收益，目前是 3.75%。波动性低，适合稳健玩家。但这个策略的亮点在于 Pendle 的 YT 机制和 Coinshift 的空投点数。

底层收益：3.75% 的 APY，86 天内复利收益约 382 美元。

点数博弈：通过 YT 每天 23 个点数的奖励，86 天后累计的点数价值可能是整个策略的核心回报来源，预计 5,655.26 美元，占比超过 90%。

这本质上是一个“低风险基础收益 + 高风险空投博弈”的组合玩法，适合风险偏好较高的玩家。

💎Pendle 的 YT 和 PT 机制简介：
简单来说，Pendle 允许你把一个收益型代币拆成两个部分：
YT（Yield Token，收益代币）：你买了 YT，就相当于买下了这个代币到期的全部收益，最近还包括点数奖励（比如空投）。

PT（Principal Token，本金代币）：相当于固定收益的本金部分，到期后可以拿回本金和固定收益。

当你买 YT 的时候，需要关注两个核心点：

底层 APY：你能拿到的实际收益，比如 csUSDL 的 3.75%。
固定/隐含 APY：这是 PT 的收益，也是你买 YT 时“付出的成本”，目前csUSDL 的隐含 APY 是 11%。

但很多人只看表面数字，觉得 YT 的 3.75% 收益不香，忽略了点数奖励的巨大潜力。比如 csUSDL 的 YT，表面上看收益不高，但它的点数奖励才是重点。

以 1,000 美元投资为例

假设你有 1,000 美元想投 csUSDL 的 YT：

csUSDL 的隐含 APY 是 11%，底层 APY 是 3.75%。如果你买 PT，收益是 11%；买 YT，表面收益只有 3.75%。
当前 YT 单价为 ~0,024 美元，因此，用 1,000 美元，可以购买 41,170 YT-csUSDL。

你可能会问：“那为什么不直接买 PT 锁 11% 的收益，资本效率不是更高？”

答案就在点数奖励上！11% 和 3.75% 之间的 7% 差价，其实是市场对即将到来的 Coinshift 空投（$SHIFT）的价值预期。

Shift 点数奖励机制：

根据 Coinshift 的公告，每个 YT 每天可以获得 23 个点数，直到到期为止。假设到期还有 86 天，持有 41,170 个 YT 能拿到的总点数是：
41,170×23×86=81,435,740 个点数
这些点数值多少钱呢？我们需要考虑三个变量：
总点数：当前协议有 180 亿点数，每天增长 10 亿，86 天后预计总点数为 1080 亿。
TGE FDV（代币生成事件总市值）：预计 1.5 亿美元，基于 Coinshift 最新的融资估值。
空投比例：假设 5%，即空投价值 750 万美元。

所以每个点数的价值是：
（1.5亿×0.05）/108亿=0.0000694

那么 81,435,740 个点数的总价值就是：

81,435,740×0.0000694≈5,655.26 美元

总回报计算
底层 APY 收益：按 4% 计算（考虑复利），86 天内大约是 382 美元。

点数空投价值 ：5,655.26 美元。
总回报：382+5,655.26=6,037.48 美元
1,000 美元投进去，86 天后变成 6,037.48 美元，回报率高达 500%，不到三个月啊兄弟们！

保守情景分析

如果我们把 FDV 砍半到 7500 万美元，每个点数价值变成 0.0000347 美元，总点数价值就是：
81,435,740×0.0000347≈2,827.63 美元

加上底层收益 382 美元，总回报是 3,209.63 美元，回报率仍有 220%，依然很香。

为什么 YT 是 csUSDL 的隐藏机会？
市场动态：很多大户追求“安全收益”，更倾向于买 PT 锁 11% 的收益。这导致 PT 买盘压力大，隐含 APY 被压低，YT 价格相应变便宜，给了我们捡漏的机会。
点数价值：YT 持有者可以拿到所有点数奖励，而这些点数可能是未来代币价值的核心驱动因素。

宏观赌注：买 YT 其实也是在赌 Coinshift 的发展前景和市场回暖。如果 @0xCoinshift能崛起，YT 的回报会更高。
目前 YT 的流动性很好，隐含 APY 接近 10%，这个策略真的值得去研究。

[Morpho中文爱好者社区 @morphocn]

四月Morpho月度总结最新动态：

💎由 Morpho 提供支持的 @Coinbase 自上线不到 100 天以来，该产品已累积超过 2.7 亿美元的 cbBTC 作为抵押品和超过 1.3 亿美元的 USDC 作为活跃贷款。

💎@TrustWallet 在本月将 Morpho 作为默认收益选项，允许用户通过简单操作赚取稳定币收益。 Morpho 同样驱动 Ledger Live 的收益部分，为用户提供便捷的 DeFi 体验。

💎Apollo 的 ACRED（由 @securitize代币化）杠杆化 RWA 策略现已运行在 Morpho 上，并在 @0xPolygon 上部署 。这对机构级用户和 RWA 投资者来说是一个重要里程碑，展示了 DeFi 如何放大链上收益。

💎@worldcoin 的 DeFi 由 Morpho 提供支持，并在 World App 中推出了新的 Morpho 小程序，World Coin Foundation 提供了 500 万美元的激励以启动增长。 World App 的 2500 万+ 用户可以通过 Morpho Mini App（由 Paperclip Labs 开发）进行借贷。

💎产品发布：Morpho Prime、Morpho Lite 和开源清算机器人

本月 Morpho 推出了多项新产品，体现了其对用户和开发者需求的响应：

Morpho Prime：
专为策展人和高级用户设计的一系列产品，包括 Morpho Curator App 专为策展人和高级用户设计的一系列产品，包括 Morpho Curator App 和 Morpho Rewards App。

开源清算机器人：
一个基于 RPC 的清算机器人，快速、高效，完全开源，可部署在任何 EVM 兼容链上。
这对开发者来说是一个重要工具，特别是在需要快速清算的场景中。

Morpho Lite：
一个开源、轻量级前端，提供在 Ethereum 和 Base 以外的 EVM 链（如 Polygon、World 和 OP Mainnet）上访问 Earn 和 Borrow 功能。
未来将支持更多链，适合跨链操作的用户。

这些产品发布体现了 Morpho 对用户和开发者需求的响应，特别是在多链环境中的灵活性。

详情链接：
https://t.co/qPky6jeo3F

[Morpho中文爱好者社区 @morphocn]

了解有关 Morpho Lite 的更多信息

https:// https://t.co/uRD3882GGh

[Morpho中文爱好者社区 @morphocn]

@MorphoLabs 推出了的 Morpho Lite 专注于核心功能，支持多链部署，非常适合想高效参与 DeFi 的朋友。以下是详细介绍：

Morpho Lite适合的用户群体：

🦋刚接触 DeFi 的用户：界面简洁，操作直观，适合新手快速上手，尝试存款赚取收益或通过抵押借贷获取资金。
🦋多链资产持有者：如果你在 @0xPolygon ， @Optimism 或者 @world_chain_ 上有资产，可以直接在这些链上使用，无需频繁跨链转移。
🦋追求低成本的用户：相比 Ethereum 主网，Polygon 和 Optimism 等链的 Gas 费用更低，适合预算有限或频繁操作的用户。
🦋注重安全性的用户：Morpho Lite 代码开源，经过严格审计，安全性有保障，适合对资产安全要求较高的用户。

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Morpho Lite 已支持 Polygon、Optimism Mainnet、World Chain 等多条链，未来还将扩展更多网络。这意味着： 可以在低成本的链上操作，减少 Gas 费用支出。无需将资产转移到 Ethereum 主网，直接在你常用的链上完成存款或借贷，操作更便捷。

Morpho Lite 继承了 Morpho 生态的安全性，代码完全开源，经过严格审计，智能合约不可更改，用户可以放心使用。

Morpho Lite 的代码👇
https://t.co/pzl3L0iSNO

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这篇文章仅供参考。
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像 Trust Wallet 一样，任何交易所、金融科技公司、银行或加密钱包都可以使用 Morpho 的开放基础设施，打造定制化的借贷体验，以满足其用户的需求。

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