simonsun

从2015年到现在一直全职炒币的老韭菜，Bitcoin, blockchain, shitcoin,meme,AI

[HertzFlow - 華語 @hertzflow_cn]

🛠️HertzFlow X Surf: 傻瓜式AI交易策略手搓教程

📅时间：2026年6月23日晚9点(香港时间）

👨‍🚀讲师: 加密韋馱 @thecryptoskanda HertzFlow 联创
James Dai @DaiZeshi Surf AI 增长负责人

评论区留下你想问的问题，欢迎莅临指导

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[Biteye @BiteyeCN]

《群雄逐鹿：一图速览国产主流大模型牌桌》

⏰过去一年，国产大模型终于从技术圈卷进了资本市场💰

📈昨天，智谱港股市值一度突破万亿港元，MiniMax同日飙升。Kimi、阶跃星辰、DeepSeek接连传出大额融资；另一边，豆包、千问、元宝则靠各家的互联网护城河所积攒的流量入口疯狂扩张。

不过，看似国产大模型都在模型能力的竞技场里，但事实上，这些玩家其实不在同一张牌桌上。

⬇️⬇️⬇️下方详见Biteye为大家整理的速览图⬇️⬇️⬇️

👉如图所见，互联网大厂的自研大模型基本被折价并入了上市公司市值；而未上市的优质AI即使仍在烧钱研发、扩张期，也不缺普通投资者的钱。

所以，智谱和MiniMax这类纯AI上市公司成为了国产大模型的Beta标的，天然获得了稀缺性溢价💎💎

⚠️不过，这里要提醒的是，大模型容易出现幻觉，大模型行业更容易制造幻觉！
榜单一涨，估值就涨；应用一冲榜，市场就喊“中国版ChatGPT”；模型一开源，开发者社区就沸腾。

但牌桌已经坐满了人，下一轮洗牌时真正能留下来的，不一定是AI榜单排名最高的、发布会声音最大的公司，而必然是集模型能力、真实收入、低算力成本于一体的佼佼者。

[chingchalong♣️🇭🇰｜𝟎𝐱𝐔 @ChingChaLong02]

Token 与股权之间的矛盾，一直是加密项目里最有争议的问题之一。

通过 @Blockworks 的 TTF 披露框架，我们可以更清楚地看到，项目方通常是如何处理「公司股权」与「协议代币」之间的权利分配。

目前 Token 合规争议的核心在于：

如果项目方希望通过回购、分红、收入共享或治理权等方式，让 Token 承载更明确的经济价值，就可能强化其证券属性，引发监管风险；

但如果为了规避监管而刻意弱化 Token 价值，Token 又很容易变成空洞的积分、叙事工具，甚至只是流动性退出工具。

从 32 份 B-2 Filing 来看，项目在处理股权与 Token 关系时，大致可以分成三类：

模式一：没有独立股权实体

代表项目：Morpho、dYdX、Aerodrome、Gearbox 等。

这类项目通常不存在一个独立积累价值的股权实体，协议产生的价值主要归属于 DAO 与 Token 持有人。

因为没有单独的股东利益，所以从结构上减少了股权与 Token 之间的利益冲突。

以 Morpho 为例，虽然有 Morpho Labs 作为开发实体，但其公开承诺仅持有 MORPHO Token 作为唯一资产，因此更接近纯 DAO 结构。

模式二：协议收入归 Token，而不是股权

代表项目：Raydium、Jito、Rocket Pool、Marinade 等。

这类项目通常仍有开发公司或基金会，但协议产生的费用收入，会通过回购、质押收益、费用分成等方式流向 Token 持有人，而不是股权持有人。

简单来说，股权实体负责开发和运营，Token 则承载协议层面的经济价值。

模式三：双实体结构，权利分离

代表项目：Jupiter、ZKsync、WalletConnect、Maple Finance、https://t.co/nLInD0h6gC 等。

这是目前最常见、也最容易引发争议的结构。

开发公司代表股权层，DAO 代表 Token 层。股东享有公司层面的投票权和经济权益，Token 持有人则享有协议治理权和网络相关权利。

真正的问题在于：

当协议的流量、品牌和用户信任，是由整个 Token 网络共同创造时，哪些收入应该属于公司？哪些价值又应该回到 DAO 和 Token 持有人？

这也是未来 Token 透明化披露越来越重要的原因。

[simonsun @sunqixuan]

@nangongyuan 关注一下

[Arron🐱 @Arron_finance]

目前deai项目的全貌，非常值得一读！ $squire $zero $surplus

[北方 @superexvip]

智谱（https://t.co/feKd1UCCQl）2026年营收预估4.5亿美元，港股市值已经1500亿美元，市销率PS超过300倍，Anthropic和OpenAI按照IPO估值的市销率是20~34倍。从市销率上看智谱股价已经非常离谱了，市场是在押注未来 3–5 年智谱营收突破百亿美元？还是极小流通盘带来的炒作溢价？

未来半年智谱将迎来2次股票解禁：

1）第一次解锁：2026-07-08
解禁股份：2568.16 万股，占总股本 5.76%
持有人：IPO 基石投资者（蚂蚁、美团等产业资本）
2）第二次大解锁：2027-01-08（上市满 1 年）
解禁占总股本近 40%，创始团队、早期投资人批量解锁

$ZHIPU GLM 5.2

[Will Wang @willwangtf]

AI Capex 的全球之旅：全球 AI Capex 增速和配额看上游 hbm 产能缺口，hbm 看先进封装瓶颈，先进封装 90% 就看台积电，台积电未来几年看嘉义 AP7 两条产线。皆在于魏哲家和他的董事会。台积电盯着什么，盯着全球新增电力的批文增速（不是给台积电自己的用电），有电才跑得动 aidc， 此外，同时还得看大容量电力变压器的生产节奏。美国 ai 变压器的生产约束条件是上游的高磁感取向电工钢，这里头最大的是日本制铁和 JFE（中国富裕，但过高关税）占美 80%。如果这两家减产一半，可以扰动全球 ai capex 4000-5000 亿美金的体量。当然，再往上游找，还有奥地利艾伯纳的炉台，这个占到全球 75% 高端炉台的供应商，订单周期已经到了 28 个月。

[Macro_Lin ｜ 市场观察员 @LinQingV]

https://t.co/OopPFOP65S

[Santimei @jackyang108]

AI 计算正在成为世界需求最大的市场之一，而Crypto无疑可以在去中心化方向上推动它走的更远：
$ZERO @c0mputeAI 在构建一个去中心化的 AI 推理网络,使用分散的消费级GPU运行大型AI模型,短短一周时间已从20万飙涨到330万的市值。
$CPX @cpx_token 正在构建一个去中心化AI计算资源市场， 由GPU 计算资源市场 • AI 推理路由 • 工作负载执行的智能路由器三大核心驱动。已被 @EasyA_Kickstart 选为AI计算黑客马拉松的获胜者，目前市值13万。
$ICPX @ICPXProtocol 基于Solana的原生GPU计算网络，由真实的NVIDIA硬件支持，实现去中心化 GPU 租用/计算共享，代币内置通缩燃烧机制，每次计算任务完成后自动销毁。目前市值13万。
$INFERRA @InferraTrade 将 AI 计算力（主要是 GPU）变成可交易的商品/资产。将闲置 GPU 容量代币化，构建者以市场价格购买计算能力，可兑换为真实的 GPU 访问权。期货帮助锁定未来的计算成本。目前市值27万。
流动计算时代才刚刚开始，去中心化AI算力和开源AI大模型的蓝图正在徐徐展开。
Still Early, Alpha

[100ⓧ 观察 @100XInsight]

过去一年（去年6.16发的帖子，今天正好一周年，真巧😂），我花了不少时间研究量子计算的加密项目。
今天看到 @naval 转发我跟踪很久的项目 @QuantusNetwork ，加上以太坊基金会 Kohaku 负责人 Nicolas Consigny 在 https://t.co/PgI1AlCCM2 刚发布的 SPHINCS- 提案（~0.07 美元/账户，无硬分叉即可添加后量子保护），我觉得在这个时点，有必要写这个线程，记录学习心得，也给圈内朋友参考。

[CryptoMaid加密女仆お嬢様 .stand @maid_crypto]

非广告，深度分析 @StandX_Official ， 非常牛逼的航空母舰级项目，飞轮已经转起来了，但是转速有点慢
CZ愿意抬一小手，绝对能和hyperliquid有一战之力。
甚至能给bnb的叙事真正续命。看一眼吧，拜托了。 @cz_binance @heyibinance

1.项目介绍
2.牛逼在哪里
3.差口气，还差在哪里

1.其实你完全不用管standx的sip1~6
你看懂这张图就弄懂这个项目了。
记住，世界上永远只有两个阶级，一个叫纳税阶级。一个叫食税阶级。
这个协议，有六大收入来源
和四个分润途径

1.1收入来源：
1.1.1：funding rate，通过发型稳定币dusd募资。然后做持币开空的，吃资费。牛市：年化20%~30%。熊市5%~负。类似ethna

1.1.2：staking reward，平台资沉参与pos，例如bnb质押，sol质押收益 年化3%~4%

1.1.3:协议合约平台（perp）手续费（taker0.04%，maker0.01%，日交易量372m左右）

1.1.4.合约平台的清算收益

1.1.5 sip4+sip5的拓展收益（预测市场+链上rwa）

以上四点收益能力等于是ethena+hyperliquid早期版本+lido+链上期权+预测市场。代码几乎已经完全交付。每一个模块在币圈都足以，拆开单独融资做一个项目。非常良心也是问题所在，后文会总结

1.2分润途径：

1.2.1 DUSD 持币人，持币就有收益，日结。
这里我觉得协议是没做完，完整设计。这一部分应该是每日收益回购bnb，或者平台代币再分红了。但是因为cz还没进场，代币未tge。所以变成了现在日结分红直接分稳定币的形式
目前apy8%，并且资金容量极大！几百万u进去也是这个年化

1.2.2 standx内置perp，的保证金代币tDUSD,收益类似DUSD，但是多了平台积分和perp手续费分红。年化就被推到了10%以上

1.2.3 SIP，合约持仓者，根据持仓规模，时长，保证金率三个因素，还会有一份额外的现金和积分分红

同理，这里我认为应该分的是回购了的。bnb或者平台代币。但是飞轮卡住了。

1.2.4 流动性提供者，吃流动性手续费分润

1.2.5 SLP金库分红（做市收益+清算费用+手续费分红）

1.2.6 SIP6,market sponsor
利用standx的一键发市场功能，发市场的市场赞助者。这里基本是对标hyperliquid的hip。但是一样的，hyperliquid的大量rwa发行方，都在贡献hype代币的通缩。
standx目前还在用稳定币，试跑这一段飞轮。并且因为项目完全没有融资，对有实力的顶级链上代币发行商缺乏一锤定音的吸引力。

同时如果的经济模型这里换成bnb或者自己平台代币。对币价的推进作用不会比hyperliquid差的。

1.2.7 reserv fund+协议金库
如果币圈暴雷，dusd脱锚，需要金库出来维稳

注意！以上经济模型的代码已经全部交付并审计，并非画饼，并且飞轮已经完全跑起来了。

[animajoe0917 @JoeAnima]

https://t.co/5ZM2YFMsvA

[南宫远 @nangongyuan]

https://t.co/Hi7qGiC5Rb

[danny @agintender]

https://t.co/lh46pPwkS9

[yourQuantGuy @yourQuantGuy]

[ Boros 中性策略费率套利 ]

最近 Pendle 的 @boros_fi 上的中性费率套利的可行性高了不少，比如Bybit和Hyperliquid上的HYPE套利，能在delta neutral的前提下，收取固定的21.8%的年化收益。

截图里的是Boros自带的工具，可以在 快速开始 -> 捕捉价差 中找到，显示的是根据10倍杠杆计算的收益。

而且不费脑子，只需要跟着网页上的策略说明，开空开多别搞错了，一步步执行就行。

你大概想要开骂了，10倍杠杆，风险也太高了，插个针，一边就爆仓了。

这就要顺带介绍一下 @Gate 的 CrossEx trading 这个产品了，统一保证金，可以跨所交易，包括币安、Gate、OKX、bybit、Hyperliquid。

用我们刚才提到的Boros的机会作为例子，用Gate crossex可以直接在Bybit和Hyperliquid开仓，且用同一份保证金。

以一万u为例：
- 一般情况：我们需要在bybit和hyperliquid各放5000u保证金，如果开10倍杠杆，那么只要其中一边涨跌超过10%且没来得及调整保证金，那么就爆仓了。
- 使用 Gate CrossEx：在Gate CrossEx中存入1万u保证金，可以统一保证金用于在hyperliquid和bybit开仓，只要两个交易所没有价差，就不会爆仓。那么如果有价差呢？单边10倍杠杆意味着交易所两边需要有20%的价差才会引起爆仓。这种情况可能发生吗？当然可能，但主流币（BTC，ETH，SOL，HYPE）在这几个交易所的价差达到20%的可能性有多少，大家可以自行判断。

所以 Pendle 的 Boros 配合Gate 的 CrossEx 的可玩性其实已经很高了。

[Viking @vikingmute]

这么复古的文章吗？《现代浏览器是怎样工作的》让我想起了曾经经典的面试题：“浏览器输入 URL 按下回车后发生了什么？”
但是内容更全面、更深入、更现代，这个时代还有这种复古文章，学这些基础知识，真的很可贵了，里面的插画很棒。

[Bennie @0xBenniee]

分享一个玩妖币的小技巧，能够快速抓到早期启动的妖币
第一步，订阅一个 @newsliquidX ，可以及时发现oi的异动情况，相较于新闻交易，妖币的交易主要由oi变化驱动，早期的这些信号能更快速的捕获。

第二步，打开tradingview策略，通过观察3min级别生成短时支撑，在背离区域买入，并跟随oi变化及时调整自己的仓位情况。

剩下的能走多高，取决于庄/散户合力了，spot类型的币对需要参考一下bn现货的盘口深度

[RJ @RJDAIGOGO]

可能是我最近看过的最好的一个讲高带宽内存HBM的视频，从基本原理讲到工程工艺，顺便比较了一下内存三巨哪家强。深入浅出，推荐观看。

[K三 凯 @kaikaibtc]

https://t.co/JtT0hzJVPf

[Kenny.eth @_0xKenny]

【Reddit 上关于美股（US Stocks）最有价值的分析讨论 subreddit 推荐】

r/SecurityAnalysis（约 20 万成员） 最值得推荐的“高质量分析”社区。专注于价值投资和证券分析（受 Benjamin Graham《证券分析》启发）。用户会分享公司财报深度解读、估值模型（DCF、相对估值等）、长期投资逻辑和研究报告。氛围严谨，适合想做像专业分析师一样研究美股的人。

r/ValueInvesting（约 76 万成员） 类似风格，讨论 Graham、Buffett、Munger 等价值投资理念。常有个股深度分析、股东信讨论和估值辩论。质量较高，适合长期价值投资者。

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r/StockMarket（约 340 万成员） 专注股票市场趋势、短期/中期交易想法、市场分析与评论。包含技术面 + 基本面 + 宏观经济影响。每天有通用讨论线程，信息更新快。

r/investing（约 300 万成员） 更广泛的投资讨论（不限于股票），包括宏观经济、资产配置、长期策略。氛围认真，适合新手到进阶投资者建立框架。

r/Bogleheads 遵循 Jack Bogle（先锋集团创始人）理念的被动投资者社区。重点讨论低成本指数基金/ETF（如 VTI、VT、VXUS）、三基金组合、资产配置、再平衡等。非常理性、有教育意义，适合不想频繁选股、追求长期复利的人。讨论质量高，极少炒作。

r/wallstreetbets (WSB)（数千万成员）：最火爆的社区，以 meme、期权高风险玩法、快速进出为主。偶尔有好分析，但整体噪音大、情绪化强，不适合作为主要分析来源。

r/options：期权策略、 Greeks 分析、风险管理（进阶交易者）。

r/dividendinvesting：股息股筛选、收益率和 compounding 讨论。

r/personalfinance（约 2100 万成员）：个人理财基础（预算、退休规划、投资入门），建议新手先从这里开始，再进入股票分析社区。

具体链接见跟贴。 #美股 #ETF