cangkong

勤劳的搬砖人

[yyy @y_cryptoanalyst]

1年快过去了，RWA 仍然是我长周期最看好的crypto 赛道之一。

过去1年，RWA 细分赛道虽然出现过不少打着RWA 幌子的牛鬼蛇神项目，但并未阻挡全球RWA 资产市值创下新高。细分赛道仍然有一些真实落地的严肃的RWA 项目。

@pactfinance 算是其中之一的一个严肃的RWA infra，PACT 的运行逻辑是把信贷的全��命周期上链，将贷款和还款机制写入链上构建全链上借贷和证券化基础设施。

扒了下https://t.co/5JPITk0p5b 官网的统计数据，PACT 总计贷款放款量突破19亿美元，活跃贷款规模接近6亿美元，在私人信贷细分赛道中居第4位，同时也是 @Aptos 上的龙头RWA 协议。

有别于单纯的资产代币化，负责tokenize 的协议充当包装层：即把链下真实的资产通过代币化形式映射到链上，核心在于解决所有权记录和流动性的问题；

PACT 并非把资产粗放地token 化，而是将信贷的全生命周期上链做精细化处理。即从origination 到servicing 到securitization 再到enforcement 所有环节全部搬到链上，让私人信贷实现真正意义上的code is law.

“全链上构建”为什么比“单纯的 tokenization”重要？

早些年 @goldfinch_fi 发生的违约事件就是很典型的反面案例：Goldfinch 协议向肯尼亚摩托车融资公司发放了500万美元贷款，借款人违规将其中190万美元转贷给陷于财务困境的乌干达母公司，近1年才被发现，最终全额核销。

将信贷“全链上构建”最大程度规避了延迟发现的问题，智能合约会自动检查covenant 逻辑，自动违约触发和执行罚息。

目前私人信贷代币化规模仅是全球私人信贷规模的冰山一角，占比甚至不足1%。水下部分资产的代币化离不开“严肃的RWA infra”，这也是PACT 的价值所在。

[yyy @y_cryptoanalyst]

不久前，a16z 公开喊话隐私将是2026年加密最紧迫、最重要的叙事。

目前crypto 最主流的隐私支付工具是Zcash 和Monero，隐私支付赛道看似趋于饱和，实则潜在水下空间极大，真正的需求和市场空间远未被有效挖掘。

基于Anoma 意图架构的 @AnomaPay 敏锐地捕捉到了这���，立足隐私支付赛道准备抢蛋糕。刚体验了AnomaPay 的早期Beta 版本，整体操作下来非常丝滑，几十秒即完成一笔隐私转账。

隐私支付的逻辑可以理解成结合了意图机制的Zcash:

1/ 发送方输入发送的代币数量 + 接收方的隐私账户地址（提交意图）；

2/ Anoma 系统进行网络求解和隐私执行：求解器匹配路径、生成zk 证明，隐藏所有相关的元数据；

3/ 私密到账，接收方可以将隐私账户的已到账资产提现到映射的原始钱包地址。

整个隐私转账过程用户端基本无感，且资金始终不离开原始链（非托管）。

目前AnomaPay 的Beta 版本仅支持 @base 链的 $USDC, 后续公测版会做多链多资产的扩展。

[yyy @y_cryptoanalyst]

Polygon 创始人 @sandeepnailwal 近期开启了暴走模式，一边是 @0xPolygon 链上收入持续力压 @base 登顶近一个月内最赚钱的以太坊L2 链；一边是自己亲自操作的 @SentientAGI 终于要迎来TGE.

@SentientAGI 作为目前开源AGI 赛道的龙头项目之一，同样也在Polygon Agglayer 生态链中占据非常重要的生态位。在我看来，Sentient 是今年接下来会陆续tge 的Polygon 三大拆分盘：@katana, @billions_ntwk 和 @0xMiden 的先行盘和示范盘。

后知后觉Sentient 早在几天前就公布了 $SENT 的代币经济学，大概看了下，代币分配对社区用户还是相对友好的：

代币总供应量的65.55%分配给社区用户，其中44%空投给社区用户和开发者，19.55%作为生态系统和研发资金，剩下的2% 通过Binance Wallet 公售；

总供应量的22% 分配给核心团队，锁1年，之后在6年内线性解锁，这个团队份额的解锁周期应该是我目前看到最长的；最后投资���分配部分占比12.45%，同样遵循较严苛的锁仓释放规则（1年cliff + 4年vesting）。

据Polymarket 最新的数据，目前社区高度看好 $SENT tge 后fdv 至少 $200M- $400M(90%+)，看好fdv 至少 $600M 的比例跌至55%。

如果把Sentient 看作是接下来Polygon 几个重要的拆分盘的先行盘，如果tge 数据不够好看，对接下来项目的tge 是很大的利空。我个人的态度偏向于谨慎乐观。dyor.

[yyy @y_cryptoanalyst]

Perp DEX 的破局之路在哪？

Perp DEX 赛道的竞争已经进入白热化阶段，细分赛道内项目层出不穷。究其根本原因，是衍生品交易的下沉市场庞大：从高频交易者到普通散户，从资产雄厚的大作手到10U 战神，庞大的潜在用户基数让众多项目方前赴后继地杀入这片红海。

现阶段的perp DEX 之争，要对技术彻底祛魅，不再是技术之争，而是核心用户群之争。得用户者得天下，核心用户群才是perp DEX 的兵家必争之地。

@TurboFlow_xyz 敏锐觉察到了这点，将散户作为核心目标用户群，定位于perp DEX 赛道针对散户的拼多多。

TurboFlow 部署在其自主研发的独立Layer 1 上，背后的创始人同时是前摩根士丹利衍生品交易员和Amber Group 的联合创始人。

如何成为Perp DEX 细分赛道的拼多多？@TurboFlow_xyz 针对核心用户群争夺的杀手锏：

更精准地抓住散户的痛点：低门槛、高杠杆（支持最高1000x）、零手续费、仅盈利分成、更优的移动端体验，在下沉市场中迅速起量；通过积分、潜在空投、交易挖矿、社区文化多管齐下建立强用户粘性等等。

TurboFlow 在前2天正式启动了积分活动，并对平台的早期交易用户进行了积分追溯。平台基于积分量化机制动态生成用户可获取的积分，主要评估3种参与行为：增长、交易和资产。

邀请交易用户越多、邀请用户的参与度越高，为平台带来越多增长，获取的积分越多；有效交易量越大、交易表现效果越好，获取的积分越多；持仓量越大、持仓时间越久、充值资产价值越大，获取的积分越多。

此外，TurboFlow 昨晚刚上线了20万美元奖池的圣诞交易活动，账户余额大于50USD 即可参与，活动期内账户收益倍数越高，获得的宝箱越高级，对应的奖励和积分也越多。

需要强调的一点：
TurboFlow 对早期用户的追溯性积分并非自动到账，需要符合条件的用户手动领取，未领取的积分1个月后会失效。

官方明牌了追溯性积分更高的价值，后续权益会向早期支持者倾斜。同时强调了积分不局限于未来代币空投的参考标准，也是TurboFlow 平台的权益凭证，如后续跟平台手续费、交易相关的权益等等。

现阶段的perp DEX 之争，本质上已经不再是纯技术层面的较量。Perp DEX 细分赛道的下半场，赢家通吃的逻辑将会是：“最懂用户、最会抢用户、最能养住用户的那个”。

[yyy @y_cryptoanalyst]

RWA 赛道可以称得上是这轮crypto 周期的最后一块遮羞布，全赛道资产总市值继续攀升来至186亿美元。

代币化股票作为RWA 赛道的核心细分赛道之一，资产总市值仅6.7亿美元，约仅占整个RWA 赛道总市值的3.6%，仅是冰山一角，冰山下蕴藏着传统股票市场万亿级规模的���场空间。

@OndoFinance, @xStocksFi 和 @Securitize 是这一细分赛道的佼佼者，其中xStocks 近期的增长数据非常亮眼，净30天资产规模涨幅达到23.5%。

xStocks 是一家专注于发行无需许可代币的老牌金融公司 @BackedFi 推出的核心产品，将现实世界股票代币化，确保每一份代币化股票都由底层证券1:1 足额支持，底层资产托管在受监管的托管银行和经纪商账户中。

扒了下Dune 的数据，数据端可谓非常亮眼：

CEX + DEX 累计交易量达到135.6亿美元；xStocks 资产持有者达到5万；AUM 资产管理规模突破1.8亿美元；代币化资产种类为62。

在我看来，xStocks 亮眼数据背后离不开目标群体的明确分层。为CEX 用户提供无缝的交易体验，代币化股票资产上线Kraken/ Bybit 等CEX 平台；为web2 用户提供比传统券商更自由的投资体验：无管理费、无最低资本限制、24/7 全天��交易等等；此外，还为crypto native 老兵们提供Defi, 跨CEX-DEX 套利等最大化资本效率。

得用户者得天下，尤其是trafi 的用户，适用于RWA 赛道，代币化股票赛道更甚。

[yyy @y_cryptoanalyst]

聊聊BTCFi 的唯一可行性的形态：web2 增量市场。

BTCFi 做Crypto 存量市场已经很大程度上被证伪了：由梅林链 @MerlinLayer2 开启了Bitcoin L2 赛道的叙事，Merlin TGE 后，一众由机构攒局、基于BaaS/ RaaS 一键发链平台发射的Bitcoin L2 链陆续TGE 攫取市场流动性。无一例外地，链原生代币TGE 后，链上TVL 高台跳水并逐渐步入鬼链的行列。

crypto 存量市场的入口被几近堵死后，BTCFi 细分赛道的创业难度升至地狱级。但却鲜有项目方关注web2 增量市场、机构级的市场机会，@SolvProtocol 算其中之一。

据Dune 数据，Solv 协议核心资产SolvBTC 持币用户数创下新高，TVL 近半年时间持续上升��

这种基本面持续向好的链上数据对于地狱级赛道BTCFi 而言实属反常，于是我尝试着去找支撑数据背后的原因：

机构的入场为协议带来了巨大的增量。

今年10月，纳斯达克上市的金融科技公司 Zeta Network Group(股票代码：ZNB) 官宣通过比特币质押私募融资2.31亿美元，资金全部以BTC/ SolvBTC 支付，即把SolvBTC 当成可流通的机构级BTC 来用，为Solv 协议带来了机构级的用户增量；

同月，另一家纳斯达克上市公司Jiuzi Holdings(股票代码：JZXN) 也开始入局，宣布分阶段执行10亿美元的crypto 资产收购计划，先后和BitFi/ Solv 达成战略合作，计划将4000枚BTC 铸造成SolvBTC.BNB. Solv 的战略定位已经非常明确了：成为机构BTCFi 的合规入口。

另一个增量来自于与Binance/ BNB 生态的深度联动。 包括跟Binance 联合推出Bitcoin Earn 产品；

入选BNB Foundation 首批10万美元公开市场投资计划项目和BNB Defi Festival 首批合作项目等等，侧面说明Solv 对于BNB Chain 而言重要的生态位。

除此之外还有一个潜在增量，Solv 前天官宣上线比特币即��赎回的功能，只需支付0.25%的费用，即可即时退出流动性，规避了当下主流的BTCFi 协议通常会设置一个7-21天的赎回期（目前暂仅支持BNB 链的即时赎回）。目前Solv 比特币收益产品 BTC+ 锁仓规模达到1000+，支持币安钱包直接参与，年化原生 BTC 收益3%–5%，现在活动期预估有 6%-7% APY。

对于地狱级赛道BTCFi 的项目方而言，Solv 提供了一条有效的曲线救国路径：解锁web2 的机构级增量市场。目前看，这可能是现阶段唯一一条能盘活BTCFi 的路径了。

[yyy @y_cryptoanalyst]

继支付巨头Paypal 后，@cbventures 也入局了 @GoKiteAI.

@GoKiteAI 作为x402 协议最核心的底层infra，得到x402 协议的布道者 - Coinbase 的青睐也在意料之中。

x402 作为crypto AI 赛道最主流的叙事，这个潜在的万亿级大赛道目前还处于萌芽阶段。资本的嗅觉非常敏锐，Coinbase 对Kite AI 的布局就是资本攒局x402 大叙事方向下的第一步棋。

AI 支付的底层infra 先行，再布局AI 支付的生态层，由点及面让生态迅速扩张形成生态协同效应，把整个AI 支付大赛道估值的泡沫吹起来。

结论是：
基于x402 的AI 支付赛道是长周期叙事，甚至是跨周期的主流叙事，细分赛道目前��处在萌芽阶段。

[yyy @y_cryptoanalyst]

DEX 交易量是链上牛熊的晴雨表，据Defillama 数据，近30天全网累计交易量接近5900亿美元。周累计交易量虽然有一定回落，但拉长周期看链上活动仍然处于牛市活跃区间。

DEX 聚合器赛道非常内卷，Defillama 上统计的细分赛道项目多达700+，其中绝大多数针对的核心用户群体是C 端用户。核心用户群以B 端为主的并不多见，@EnsoBuild 是比较典型的针对B 端的DEX 聚合器。

定位于专注DEX 聚合交易的意图层infra，目前已有超过250+ 协议与 @EnsoBuild 集成，这些B 端用户类型包括 @MorphoLabs, @infinex 等不少蓝筹Defi 协议、AI Agents 平台、L2 链、RWA 协议等等。

Enso 在10月中旬启动tge，上线 @binance 现货并对BNB 持有者进行空投，空投范围涵盖参与定期保本赚币、活期保本赚币和链上赚币的用户。这也是HODLer Airdrops 的第52期项目。
https://t.co/IxxUD0IRnt

@EnsoBuild 是非常典型的B2B2C 基础设施，服务于B 端协议，并基于B 端协议触达数量庞大的C 端用户群。集成B 端并驱动服务于C 端，也在一定程度上给链上用户提供了更优的交易体验。

[yyy @y_cryptoanalyst]

跟进一下 @falconfinance 的官方NFT - Perryverse.

3500个蛋全部mint 完了���目前地板价稳定在0.08E 附近，估摸着近几天要开图了。

虽然目前 @falconfinance 官方并没有公布这个蛋NFT 的具体赋能，只是模糊地概述跟S2 活动的加成相关。

大概猜下具体的赋能路径：

开图后，不同稀有度的NFT 对应不同的Miles 加成。比如NFT 从稀有到普通分为3级：加成系数分别为1.5/1.8/2 倍加成；持有解锁特定徽章增加嘴撸的Mindshare 权重等等。

猜测仅供参考，一切以官方公��为准。dyor.

[yyy @y_cryptoanalyst]

1011黑天鹅单日全网TVL 暴跌10%，但仅仅过了不到2天时间，全网TVL 指标实现V 返，收复近7成失地。

头部几个蓝筹defi 协议均未受到太大冲击，代表协议如再质押赛道的 @eigencloud, 稳定币赛道的 @ethena, 借贷赛道的 @MorphoLabs 等等。

@MorphoLabs 作为全网扩张性最��（除主流公链外，Morpho 还支持包括Hyperliquid L1，Polygon 最强拆分盘之一的 @katana 等热门公链）的多链借贷协议，链上TVL 和其原生代币 $MORPHO 数据反弹表现都比较强势，快速V 返。

协议原生代币 $MORPHO 被价值发现，近期上线 @binance 现货并对BNB 持有者进行空投，空投范围涵盖参与定期保本赚币、活期保本赚币和链上赚币的用户。至此，补全了10大defi 协议原生代币上线币安现货的最后一块拼图。
https://t.co/IxxUD0IRnt

@MorphoLabs 多链扩张的下一站是哪里？盲猜是 @monad.

[yyy @y_cryptoanalyst]

撸Double Zero 有什么角度？

空投撸不上，曲线救国撸CEX 奖池也还行。

@doublezero 上线了 @Bybit_Official 的Token Splash 活动，奖池共分配550万枚 $2Z 代币。

Token Splash 活动又分为2个奖池：存款赚币和交易赚币。

1/ 存款赚币奖池共计200万枚 $2Z 代币：

存款赚币针对新用户，累计充值2000枚 $2Z 或充值100 USDT 并首次交易等值100 USDT 的 $2Z 代币即符合资格，前5000名每人获得400枚 $2Z 代币；

2/ 交易赚币奖池共计350万枚 $2Z 代币：

不限用户，任何人在10月10日前完成等值500 USDT 的 $2Z 代币现货交易即可参与瓜分奖池奖励，奖励根据用户交易量瓜分，单个用户上限是1800 枚 $2Z 代币。

活动传送门：
https://t.co/hlDwyVvTNN

[yyy @y_cryptoanalyst]

踏空Plasma 给我狠狠上了一课：牛市不能对项目有偏见，不能对公售塞钱有偏见，尤其是资本抱团组局的项目。

Kaito, Buildpad 等公售平台的崛起带回了曾经ICO 时代的盛况，决定公售投入产出比的核心在于选品。这次我想选 @yieldbasis.

@yieldbasis 是由稳定币 @CurveFinance 创始人@newmichwill 创立，旨在消除LP 无常损失的去中心化收益协议。同时也是ICO 平台 @legiondotcc 和CEX @krakenfx 联合推出的首个公售项目。

扒了下这个ICO 平台的背景，@legiondotcc 由Delphi Labs 孵化，完成了2轮共计700万美元融资，融资机构包括Coinbase/ Kraken/ https://t.co/tAx2hiceu6 等CEX 背后的资本。监管合规性非常高。

再聊回首个公售项目本身，@yieldbasis 通过基于创新的杠杆AMM 模型，将用户通过AMM 交易产生的手续费作为存入资产的底层收益。即收益本质上取决于真实的市场做市交易波动，而非不可持续的原生代币补贴。

关于公售：9月29日晚10点开始在 @legiondotcc 平台进行优先认购（基于Legion 分数获得优先配额）；10月1日晚10点同时在@legiondotcc 和 @krakenfx 上开启FCFS 轮抢购。感兴趣的可以提前注册好Legion 和Kraken 账号做好准备。Dyor.

ps: @yieldbasis 公售总额度为500万美元，其中20% 即100万美元配额分配给Legion 平台的优先认购轮；FDV 为 $200M，TGE 100% 解锁。

[yyy @y_cryptoanalyst]

Base 链超强的印钞能力，中心化排序器仅作为攫取收益的那双无形的手，而高需求应用才是收益产生的根基。

协议产生的费用(fees) 是高需求应用的黄金划分标准之一。据Defillama 数据，刚上线Binance 现货不久的 @avantisfi fees 这项指标24h/ 7d 均位列 @base 所有dapps 第三位，仅次于 @Uniswap 和 @AerodromeFi 这2大DEX 协议。

作为由Base 官方背书的perp DEX，@avantisfi 链上交易的强势也在一定程度上反映在其原生代币 $AVNT 的币价上。继Binance 宣布HODLer Airdrop 上线现货以来，$AVNT 迎来了日线级别的连续上涨，近一周累计涨幅达到78%。

再来看收入分配机制，@avantisfi 选择将尽可能多的协议收入(fees) 以激励的方式直接分配或再分配给流动性提供者LPs。其中60% 直接分配给LPs，剩下的40% 流入国库，由国库再分配给协议核心用户群。最终目标是将收入100% 分配/ 再分配给LPs 和交易者。

@base 是孕育现象级dapps 的温床。作为Base 链上最大的原生perp DEX，@avantisfi 又一次佐证了前面的观点。

真正的Base Summer 可能才刚刚开始。

[yyy @y_cryptoanalyst]

这条推来还 @union_build TGE 的愿。

时隔4个月，@union_build 定于今天TGE，首发Binance Alpha，下午5点同步启动主网。

Union 核心定位是zk 互操作协议，不依赖可信第三方、预言机、多签钱包或MPC，而是通过零知识证明技术保证资产跨链安全性。这是Union 有别于目前主流跨链互操作协议的核心优势，也是我比较看好的点。

Union 官方发的鲸鲨NFT 也钻石手住了，从 $U 空投数量看确实也没有辜负NFT 持有者。

除Binance Alpha 外，@krakenfx 也来了，等���看CEX Listing 能不能再给点惊喜。

[yyy @y_cryptoanalyst]

分享一个由a16z 和Polychain 支持的冷门潜力项目 - @letsdivvi.

InfoFi 的核心理念是社交行为奖励的去中心化，如果有协议可以实现链上交互行为奖励的去中心化，这个叙事是否足够性感？

这正是Divvi 正在做的事。

@letsdivvi 通过将用户的链上行为转化为可量化、无需许可的奖励，奖励链上可验证的、真正为生态做出贡献的用户。

Divvi 相当于连通生态合作方和链上贡献者之间的桥梁，用户基于其链上行为获得对应的“Slices”，Slices 相当于奖励凭证，不可交易，只能通过链上行为/ 社交行为赚取。

<参与角度？>

交互 @letsdivvi 的核心就是尽可能多赚Slices: 除了支持生态合作方dapps 外，用户可以通过转盘游戏、开发dapps、周预测竞赛等方式获取Slices.

以上。

[yyy @y_cryptoanalyst]

近期 "Defi Summer is back" 的呼声此起彼伏，Defi 正在悄悄地进行文艺复兴，TVL 向上轮牛市defi Summer 的最高点冲击。

但这轮跟上轮最显著的不同点是：
Defi Summer 不再由以太坊以点带面，多链迸发将成为这一轮Defi Summer 的主基调。

以太坊外的defi 机会，EVM 生态外的defi 机会不容忽视。老牌公性能公链 @NEARProtocol 链上数据异动，意图交易数据增速加快，DEX 24小时交易量突破1200万美元。Near 生态龙头协议 @rhea_finance 占据着举足轻重的生态位。

找Near 链生态的defi 机会，本质上就是找生态位龙头 @rhea_finance 的机会。

@rhea_finance 作为生态中枢盘活了Near 全链的流动性，据Defillama 数据，Near 链上稳定币市值（USDC + USDT）达到6800万美元，绝大部分来自于Rhea 的借贷业务。

Rhea 背靠Near 基金会的鼎力支持和链抽象叙事，在业务层面多管齐下开启 @NEARProtocol 链上的defi 文艺复兴。

1/ 引入三代币经济模型：RHEA/ xRHEA/ oRHEA 构建经济飞轮；

$RHEA 做为协议核心代币解锁平台全部功能；xRHEA 是 $RHEA 的已质押凭证，用于支付平台交易费用和gas；oRHEA 作为激励平台参与者的奖励代币，根据用户的声誉系统可转换为 $RHEA / xRHEA；

2/ 推出多链LST 代币 - rNEAR；

基于Near 生态完善的意图层 + 链抽象，Rhea 即将推出 $NEAR 的多链LST 代币rNEAR，将极大提高 $NEAR 代币的流动性和可组合性；

此��，@rhea_finance 链抽象已支持比特币网络吸引BTC 流动性，即将支持BNB 原生流动性为BNB 提供多元化的生息策略等等。

Near 链的defi 文艺复兴已然兴起，其他公链的文艺复兴还会远吗？

[yyy @y_cryptoanalyst]

据https://t.co/5JPITk0p5b 网站数据，RWA 赛道TVL 屡创新高突破250亿大关，但其细分赛道之一的股票/ 股权代币化仅占区区1.5%，该细分赛道被严重低估。

最近扒了个背景还行的股权代币化项目 @JarsyInc，支持平台的KYC 用户投资像SpaceX、Discord、Stripe 等未上市的巨头公司，且相关代币均有可验证的股权1:1 提供支持。

继续扒了下背后支持的机构，刚完成一轮由Breyer Capital 和 Karman VC 领投的500万美元Pre-Seed 轮融资。值得注意的是，Karman VC 是Uber 创始人 @travisk 的投资公司，而Breyer Capital 是稳定币 @circle 的投资机构之一。

@defioasis 老师扒出Jarsy 已���Base 链上发行了40+ 的pre-IPO 资产，Jarsy 为普通人投资像Discord 这样的未上市巨头打开了一扇门。美中不足的是有5% 的手续费。

觉得有意思的话可以关注下 @JarsyInc 及其所定位的股权代币化细分赛道，赛道潜力仍然有待发掘。

[yyy @y_cryptoanalyst]

RWA 是公链的兵家必争之地，也是CEX 的兵家必争之地。

币安近期推出的 $RWUSD 把触角率先申向了RWA 领域， $RWUSD 是一种保本的生息资产，收益来自币安生态系统的收入和美债RWA 资产。目前的预估年化收益可以达到4.2%，个人最大限购500万 $RWUSD .

$RWUSD 相对于传统的稳定币理财的优势包括：

1/ 收益不分级，限额内全额享有完整的年化收益；

2/ 复利机制，收益每日累计到本金复利；

3/ 底层由美债RWA 资产支持，收益率稳定性较高。

如果正好有闲置资金，想要追求安全和稳健的收益，那么币安的RWUSD 可以说是完美契合需求的优先选择。

关于RWUSD 更详细的产品信息可见币安官方公告。

[yyy @y_cryptoanalyst]

近一个月对项目方而言是非常难得的发币时间窗口，具备发币条件的协议集中在这段时间tge，但其中真正由需求驱动的协议非常少。

@spheron 算其中一个。定位于去中心化AI 通用基础设施，Spheron 以去中心化GPU 市场为核心，衍生开发了KlippyAI（文本转视频）、Skynet（无代码AI Agents）、Supernoderz（节点即服务）和Aquanode（原生Agent 推理infra）等平台。

据Dune 数据显示，Spheron 目前��有超过44000个节点，覆盖170多个地区，年收入达到760万美元。

不少热门协议基于Spheron 的AI infra 构建：如GPU 供应商 @ionet, TEE 协议 @PhalaNetwork, 代理Launchpad @FractionAI_xyz, NaaS @mintairxyz 等等。

打个比方，基于Spheron AI infra 构建的协议于 @spheron 而言，相当于Cosmos 应用链之于Cosmos SDK。目前有超过100+ 协议基于 @spheron 构建，帮助更多潜在的AI 应用场景的落地。

[yyy @y_cryptoanalyst]

Near 是我最近重点关注的老牌公链之一，在 @NEARProtocol 确定了“意图Launchpad”的战略导向后，链上数据发生了微妙的变化。

据Defillama 数据，近段时间Near 意图交易增速明显加快，近7天累计交易量突破7000万美元。就目前的情形看，Near 已经具备了孵化Alpha 现象级Dapps 的条件。

这个潜在的Alpha 现象级协议，我认为需满足3个条件：

1/ 叙事具有一定的创新性；

2/ 与Near AI 意图层基础设施深度集成；

3/ Near 基金会的大力支持。

深入研究Near 生态后，我发现 @intellex_xyz 基本完美契合我要找的那个Alpha。

<条件一：叙事的创新>
@intellex_xyz 讲了一个AI Agents 跨链互操作的叙事。目前不同AI Agents 间碎片化问题严重：语言模型、数据模式和底层技术架构差异很大，没有共同的互操作标准加剧了碎片化问题。

@intellex_xyz 在此背景下应运而生，为不同链间的AI Agents 提供互操作基础设施层，实现无缝、安全的AI Agents 跨链连接。

换句话讲，@intellex_xyz 之于AI Agents 相当于IBC 之于跨链互操作。IBC 解决了链间流动性碎片化问题，@intellex_xyz 则解决了不同AI Agents 间的碎片化问题。

<条件二：与Near AI 意图层的深度集成>
基于 @NEARProtocol 完善的AI 底层基础设施，@intellex_xyz 可以实现跨链永久身份 & 共享内存、自适应合约（ASCs）、去中心化联邦学习、代理关系管理（ARM）等应用场景。

具体来看，AI Agents 很难保持不同链上身份的连续性，Intellex 的跨链永久身份可以实现AI Agents 交互历史、学习经验和声誉数据得以保留和共享；去中心化联邦学习可以实现不同AI Agents 间无缝协作训练AI 模型，充分发挥集体学习的优势等等。

<条件三：Near 基金会的大力支持>
@intellex_xyz 是 @NEARProtocol 官方Intents-based Launchpad 平台第一批启动的6大协议之一，得到Near 基金会的明牌支持，可以说是含着金汤匙出生的项目。

鉴于 @intellex_xyz 马上启动tge，我专门扒��下协议原生代币 $ITLX 的赋能： $ITLX 并不局限于治理代币，而是深度融合了Intellex 架构供需侧的实用型代币。

供给侧看，Intellex 架构下的AI Agents 需要质押 $ITLX 才能参与互操作；需求侧看，B/ C 端用户使用AI Agents 提供的服务解决实际需求，需要支付 $ITLX。

@NEARProtocol 如果想在这轮行情中实现公链的复兴，扶植起一个现象级的dapp 势在必行，接下来可以期待 @intellex_xyz 能否为Near 打开这扇流量大门。

完。