Duke

失望了

[Lucy L. @LucyBuilding]

上周美股大回撤，很多人在抄底。同样是抄底，有的人越跌越赚，有的人越跌越亏。

关键区别在于你是在买机会，还是在接飞刀。

我自己的抄底纪律大概有几个原则：

第一，只抄自己长期看好的资产。

基本面恶化、逻辑证伪的票，我不会因为跌得多就买。跌幅本身不是买入理由。

对于我来说，无论是海力士、闪迪，还是三星，我首先看的是基本面有没有变化。如果长期逻辑没变，大跌都只是价格波动。

第二，没有减仓的情况下，不追高补仓。

很多人喜欢上涨时加仓，下跌时不敢买。结果成本越买越高。我之前也是这么操作，但是成本越高，越扛不住大波动，心态会有很大的变化。所以现在的策略是按照价格区间抄底买入。

比如跌10%买一点，跌20%再买一点，跌30%继续买。把子弹留给真正的恐慌时刻。对于存储涨的较多的，不跌超15%到20%以上目前不再轻易补仓。

第三，成本较高时，优先考虑降成本。

如果仓位不重，且长期逻辑仍然成立。大跌反而是优化成本结构的机会。但前提是控制仓位。

不要在第一次下跌时就把资金打光。

第四，成本已经很低时，更关注仓位管理。

已经盈利很多了，结果看到回调又拼命加仓，最后仓位越来越重，我目前就遇到这个问题了，这块也在优化调整中。

这种时候应该更倾向于小幅补仓，因为这时候决定收益的已经不只是成本了，还有重仓风险。

第五，大跌大抄，小跌小抄。

跌5%和跌30%，不应该用同样的资金去买。市场给出的折扣越大，投入的资金才应该越多。当然前提仍然是基本面没有变化。

抄底不是预测最低点，这个也没有人可以做到，价格都是走出来的。最低价格只有事后才会知道，但抄底纪律可以在当下就决定结果。

[Frank trading @Franktradinglog]

那是遥远的2020年，我才刚刚进入股市。初出茅庐还仍旧相信价值投资的我立刻买入了我最看好的公司，腾讯和阿里巴巴。
那时候我觉得自己看得懂未来。十亿用户、护城河、印钞机一样的现金流，教科书里所有的好生意它们全占了。我甚至有点心疼那些不敢买的人，这么好的东西，怎么会有人不买呢？
然后2021来了。
那时候我在某机构实习，蚂蚁上市被叫停那一晚，我就坐在屏幕前眼睁睁看着。紧接着是教培，7月24号一晚普跌七八十个点，整个行业被一纸文件打死。我们当时还觉得自己挺聪明，在好未来PB不到1的时候抄底，心想这总该是地板了吧。结果后面又跌了50%。地板下面，还有地下室。
后来我才慢慢咂摸出巴菲特那句话的意思，不要碰命运掌握在政策手里的生意。再便宜的估值，在一纸文件面前都不算什么安全边际，因为决定它生死的压根不是资产负债表，是别人的一句话。
那一年我学到的东西，比我之前看的所有书加起来都多。便宜，是有原因的。这句话我是用真金白银，外加一整年的实习工资，换来的。
五年过去，今天证监会联合八部门把老虎、富途、长桥一锅端了。没收全部违法所得，两年过渡期内存量只能卖出转出、不许买入不许入金，到期彻底关停。
又是熟悉的配方。昨天还合规运营、好好开着户的生意，今天就成了非法跨境展业。规则总是事后才写清楚，账却是当场就要结的。
所以我一直跟身边的朋友讲，为什么中概股是垃圾，为什么新兴市场的股票永远带着一层折价。不是公司不赚钱，很多公司赚钱赚得凶得很。是因为"规则会不会改变"这件事根本没人能给它定价。在一个朝令夕改、政策又不透明的地方，你买的从来不只是一家公司的现金流，你还顺手揣了一份自己根本对冲不掉的政治风险进兜里。人家成熟市场肯为"看得明白"多付钱，那轮到这边，为"看不明白"打个折，不是天经地义吗。
这个折价不会消失的，因为造出它的那个东西，从头到尾就没变过。
便宜，是有原因的。

[华尔街观察 Xtrader @cnfinancewatch]

为什么我长期持有，如特斯拉，股价没涨，但我还是挣了？

下面告诉你方法：

长期看好一只美股，就用 卖Put→接货→卖Covered Call→被行权→再卖Put 循环，一边低成本持股，一边每月“收租”。下面直接给可执行模板。

一、没持仓时：用 Cash-Secured Put 低价建仓（边等边收钱）

适合：长期看好、现在略贵，想跌下来再买。

操作（以 AAPL 为例，现价 $190）

1. 卖 1 张虚值 Put：行权价 $170（比现价低10–15%），30天到期，收权利金 $3/股（共 $300）。

2. 账户留足现金：$170×100=$17,000（现金担保，避免裸卖风险）。

三种结果

• ✅ 股价 ≥$170：期权作废，白拿 $300，下月继续卖Put。

• ✅ 股价 <$170：被行权，$170 买入100股，实际成本 = $170−$3 = $167（比现价便宜）。

• ⚠️ 大跌：仍要按$170接货，但因为长期看好，等于“越跌越买、成本更低”。

参数模板（通用）

• 行权价：现价−10~20%（安全边际）。

• 到期：30~45天（时间衰减快、回笼快）。

• 权利金：目标2~4%/月（年化20–40%，随波动率）。
二、已持仓后：滚动 Covered Call 持股收租（不涨就收钱，涨了也乐意卖）

适合：已持有100股以上、长期不卖、愿意放弃短期暴涨换稳定现金流。

操作（持有100股 AAPL，成本 $167，现价 $190）

1. 卖 1 张虚值Call：行权价 $210（比现价高10%），30天到期，收权利金 $4/股（共 $400）。

2. 一手对应100股，有多少股卖多少张（100股=1张，200股=2张）。

三种结果

• ✅ 股价 ≤$210：期权作废，白拿 $400，下月继续卖Call（持股不动）。

• ✅ 股价 >$210：被行权，$210 卖出100股，净赚 = ($210−$167)+$4 = $47/股；之后回到第一步，重新卖Put再接回。

• ⚠️ 大涨（如$250）：错过超额收益，但长期来看，每月权利金+偶尔行权止盈，长期收益通常强于纯持有。

参数模板（通用）

• 行权价：现价+5~15%（尽量不被行权，又能多收租）。

• 到期：30天（时间衰减最快，适合月循环）。

• 权利金：目标2~3%/月（年化20–30%，高波动时更高）。
三、完整循环：Put→持股→Call→行权→再Put（长期持有+持续现金流）

1. 阶段1（空仓）：卖虚值Put → 收权利金 → 没跌就重复；跌了就低价接货。

2. 阶段2（持仓）：卖虚值Covered Call → 收权利金 → 没涨就长期持有、月月收租；涨了就高价卖出。

3. 阶段3（卖出后）：回到阶段1，重新卖Put，等待低价再接回，循环往复。

核心逻辑

• 长期看好 = 不怕跌、愿意长期拿。

• 卖Put = 降价买+先收钱。

• 卖Call = 不涨收钱、涨了止盈。

• 循环 = 永远在“低价买、高价卖、中间收租”，但始终围绕你看好的那只股。
四、风控与纪律（长期活下去的关键）

1. 只做你敢拿10年的股：如 AAPL、MSFT、NVDA 等，不碰概念股。

2. 永远现金担保卖Put：绝不裸卖，防止大跌爆仓。

3. 仓位不重：单股期权占用资金 ≤20%，不梭哈。

4. 行权价纪律：Put 虚值10–20%，Call 虚值5–15%，不贪深虚、不做平值。

5. 接受卖飞：长期来看，权利金+多次循环收益 > 单次暴涨，心态要稳。

方法：

用卖Put“打折买”，用Covered Call“持股收租+高价卖”，被行权后再卖Put接回，围绕好公司无限循环——长期持有、持续现金流、成本越做低。

[NullOreo @NullOreo_]

可能是提高你投资成熟度的一篇内容。

投资真正需要看重的，不是某一个仓位赚了多少倍，不是某一笔具体的巨大盈利，是整个账户能不能长期、稳定地向右上倾斜。也就是说，是能不能构建出一条稳定增长的账户曲线。

老生常谈的“慢就是快”“复利”其实就是这么个东西，但真正想做到账户曲线平滑，稳定增长，其实是非常难的。这个右上倾斜，不是每天都涨。它可以有回撤，有横盘、震荡，但它不能是尖峰式的暴涨暴跌。

它应该像台阶一样，一层一层往上走。

按我个人的认知，想要做到这样需要三个东西

第一，要待在一个长期有正期望的资产或策略里
第二，要避免尖峰式的回撤
第三，要有再平衡和利润沉淀机制

如果一个账户永远在短线进出，永远在猜明天涨跌，永远想躲开每一次回撤，那它很难真正吃到一个长期逻辑的完整兑现。

很多真正大的收益，往往不是一天两天产生的。它需要时间，需要趋势延展，需要企业基本面持续兑现，也需要市场逐渐重新定价。如果没有长期持有的能力，就很容易在刚刚赚到一点钱的时候离场，也很容易在一次普通回撤里被洗出去。

为什么我们的仓位总是拿不长呢？我们可能需要重新认识“浮盈”。

浮盈是你拥有一项资产的当前市场报价，而不是已经锁定的现金。

很多时候，我们以为自己拿不住，是因为心态不好，是因为不够坚定，是因为没有信仰。但真正的问题可能是：我们把浮盈看得太像现金了。

比如一个仓位从盈利 10% 变成盈利 50%，账户余额也因此上去了。这个时候，我们的大脑会很自然地认为：这部分钱已经属于我了。

但市场并不这么认为。

只要你没有卖出，只要这部分资产还在市场里，它就仍然每天被重新定价。今天市场愿意给你这个价格，明天它可能就不愿意了。

你的资产，每天都在被市场重新定价，你需要不断重新赢得你的浮盈。

这件事很反人性。

比如你持有一只股票，从 40 涨到 100，你账面上赚了很多。但只要你没有卖出，这部分利润仍然暴露在市场里。第二天它可能涨到 110，也可能跌回 85。你当然可以说自己是长期持有者，但当账户曲线真的从高点往下掉的时候，你会面临非常真实的心理压力。

这也是为什么很多人一回撤就想卖。

不是因为他们完全不懂长期逻辑，而是因为浮盈回吐太痛了。人很容易把账户高点当成自己的真实财富，一旦从高点回落，就会感觉自己“亏了”。即使从成本看还赚很多，心理上也会觉得那部分钱曾经拥有过，现在又失去了。

我们必须接受一个现实：

资产不可能天天上涨，也不可能永远不回撤。

只要你投资的是风险资产，它就一定会回撤。股票会回撤，指数会回撤，再好的公司也会回撤。甚至很多后来涨了十倍、二十倍的公司，中间也经历过非常深的下跌。

所以问题从来不是“能不能避免回撤”。

真正的问题是：

这个回撤带给你的心理压力是不是可承受？
它会不会让你在长期逻辑兑现之前，被迫离场？

有些回撤，是长期持有必须支付的成本。比如一个好公司从高点回撤 15%、20%，如果它的基本面没有被破坏，行业逻辑仍然存在，这种回撤虽然难受，但它可能只是正常波动的一部分。

但有些回撤，是账户结构失控的结果。比如你用了太高的杠杆，仓位过度集中，期权占比太大，结果一个普通的市场调整，变成了账户级别的巨大伤害。这样的回撤就不是长期投资的代价，而是风险管理出了问题。

我们不是要躲掉所有回撤。

我们要避免的是那种会让自己失去行动能力的回撤。（这就是我讲的保持流动性）

这也是为什么再平衡很重要。

再平衡的目的，不是为了精准卖在最高点。
也不是因为你不看好原来的持仓。
再平衡的真正目的，是在上涨之后，把风险重新拉回一个你能承受的范围。

比如一个仓位原本只占账户 8%，后来因为涨得很好，变成了 20%。这当然说明你判断对了，但同时也说明，它对整个账户的影响变大了。它再涨，你会很开心；但它如果大幅回撤，你的账户曲线也会被明显影响，你的心态会产生波动，进而可能就会导致你情绪失控地放弃了某一个长期逻辑，做出了情绪化的操作。

我觉得这句话很重要：

再好的方向，也不应该让整个账户失去平衡。

所以再平衡是为了让我们持有一项资产时能拿得更稳，让账户曲线更像不断右上的台阶。

所以我个人认为不必每次都把利润最大化。

每一次上涨之后，都能守住一部分成果。
每一次回撤之后，账户不会回到原点。
每一轮行情结束之后，账户的底部都比上一轮更高。

可能这才是复利真正需要的东西。

不要永远满仓、不要永远高杠杆、不要永远不留现金，那会让你的账户在上涨时当然很快，但一旦回撤，就很容易引发冲动的情绪化操作，然后不断连败回到起点。

不必一次赚满，月盈则亏，水满则溢。日拱一卒才是正确的留在市场上的心态，然而市场上总是充满一夜暴富的故事。（如果你有幸看过一些凄惨的期货故事，你应该知道有些暴富的神话最后下场如何。）

寻找长期逻辑，根据风险和价格以及新的信息不断调整仓位。你可以长期看好一家公司，但不必用同一个仓位比例从头拿到尾。只要长期逻辑还在，账户结构还健康，你就仍然在这场游戏里。

如果很多年后回头看，账户不是一次又一次尖峰式暴涨暴跌，而是像台阶一样，一层一层往上走，那可能就已经非常难得了。

以上就是我理解的，真正成熟的投资。

[志辉 @iamzhihui]

重大消息，周一给大家带来干货

那就是打磨了两周的skills管理工具开源了

我觉得应该差不多，功能很棒

解决了我自己平时的痛点
现在基本自己一边用一边开发

1️⃣ 全局~/.agents/skills 的管理
2️⃣ 一键安装github上的skills仓库
3️⃣ 电脑全局项目skills管理
4️⃣ skills市场，官方和最佳推荐
5️⃣ 支持各大Coding Agent和OpenClaw/Hermes平台
6️⃣ 还支持AI解释skills

还贴心给大家准备了介绍视频
大家记得star下
我会继续努力打磨好

有问题记得来开喷哈
好的坏的都接受
也欢迎一起来共建

开源地址：https://t.co/U4tnDPzNl7

[37度 @hibtc37]

我评论区有人问：“有没有可能‘1011事件’就是特和赵一起策划的” — @pengyun1487631

37度答：策划是不可能，要是这么策划，币安活不过一年。

按照币安一姐说法，她把1011的原因和责任推给了宏观，是宏观导致了1011事件，完全与币安无关。

宏观是谁造成的呢？是特朗普，或者特朗普是主要因素，对不对。那么就是1011是特朗普造成的了？

错！！！！错到我要去当小三一样离谱！！！

--
可以说是一种共振，但原因不在特朗普，也不在宏观。

根本原因还在币安的质押机制设计/风控/撮合系统和充提币系统瘫痪/系统服务的稳定性等综合因素的影响之下。当USDE的杠杆风险卷到系统风险临界点，不管什么样的宏观环境，只要宏观风吹草动，都会导致系统崩盘。

而币安设计和允许了这个杠杆的风险临界点的存在。

即使不是特朗普当总统，也必然会发生这个1011事件。

雪崩的前一刻是因为多下了一颗雪吗？还是因为风速轻微变了？

都不是！

是雪一直在高位积累，并且到临界点！极值！极限！我不知道用什么词形容这个微妙的时间点，你理解下

可能你还是听不懂，甚至认为我在扯淡，我展开细节讲讲：

币安的usde杠杆是支持循环质押借钱的，就是你借出来的钱再买币质押，还可以借出来钱。理论上你可以重复多次操作，一直到借不出来钱为止。

如果大家都做了循环质押借贷，每个人都做重复同样的操作，这就是一个持续放大杠杆的过程，最终结果一定是极大放大了杠杆，一直到一个杠杆的极限临界点（雪崩点），卷到了系统风险的临界点。

而造就这个的原因，就是币安的质押机制和费率补贴，就必然引导所有人都往同一个方向，同个动作努力，最终把市场推动到极其脆弱的时刻。

“系统已处于超饱和状态，只差一个扰动”。—神鱼

这时候，只要有风吹草动，不管谁当总统，不管什么样的宏观，这种到达极限的杠杆就一定会崩，开启雪崩效应/多米诺骨牌效应，稳定币脱锚，这是100%的事情，导致1011事件就是必然的结果。

除了循环借贷，币安为了加快usde的发行体量，把eth和sol等也加进质押池子，相当于把市场最大资产，全部装进了这个风险池子里，再加相当高的费率补贴。

这些都是一种极其急功近利的做法，通俗讲，要出问题了，大家就是一起死吧，没出问题，我的市场份额就增长了。

作为一个行业头部，市场份额超过40%，我觉得甚至超过50%，为了抢份额，但不考虑行业的生死，这符合CZ一贯作风。

回顾历史，从搞死FTX，引发全球监管潮，最终也导致自己入狱；最近刚出的自传，竟然是为了恶心对手，通告全世界这个行业很黑，人没老，还在巅峰时刻就写自传，实在不是智慧之举，不知道会有什么负面；为了抢流量，夫妇上场直接喊单meme币（甚至有可能直接或间接发行了空气币），既当运动员，又当裁判员，完全没有行业操守，这完全破坏行业规则和底线，影响深远，我们以前做交易所，最基本操守之一是禁止喊单任何一个项目，夫妇多年以来喊单BNB，最近一年疯狂喊单币安的meme币，甚至书名就是币名，用尽一切办法喊单，打赌10个亿买BNBa.....大跌眼镜，野蛮到我无法形容，和特朗普一个风格。币安是买断了大部分行业KOL和媒体，很久没有闭环反馈了吗？怎么膨胀到如此程度呢？

而这些行为都是如出一辙，牺牲行业小我，成就大我。

我甚至为怀疑，在当时的环境和竞争格局下，如果举报对手能获利，CZ举报老徐和李林的是最大获益者。CZ是华人，人在海外，当时老徐和李林都在国内，同一条船上，互相举报就是死。那些恐怖资金洗钱指控/闺蜜币/内幕操作/老鼠仓......这些不管是传言还是事实，我认为在币安身上都非常合理。币安，真的是吃进了中国监管的红利，野蛮起家，但现在还是一如即往的野蛮。这必然也会为下一次雷埋下隐患。

扯远了，回来继续。
如果没有这些急功近利的机制设计，没有这些不顾行业生死，只顾自己市场份额的初衷，杜绝杠杆风险的临界点出现，坚守行业操守，还会设计出这样的借贷产品吗？还会有1011事件吗？

假设币安的借贷机制里增加监控整个系统的杠杆率，给整个系统杠杆做个上限，个体超过一定杠杆倍数就不允许新增质押了，并且对个人杠杆等级做严格限制，或者质押持仓做上限限制，降低质押率，再对清算价格做分层和清算金额做分层限定，甚至拿出一部分成本来做空对冲同时套费率生息，再根据质押规模动态提供一些风险储备金，不是动不动就10亿美金嘛，质押物的限制也搞起来，那么风险就可控了，也就能限制了风险，避免1011事件（我有做过借贷产品设计，但这段话是我即兴拍脑袋的，没有严格论证过，会涉及到一些精算，如果有错，拍就行）。
我没看到币安有做相关风控措施，甚至有提前意识到这些风险。

说到这里，1011事件，这个币安占100%责任。有争议吗？

我知道，会有。

看一些历史案例吧：

历史上已经发生过很多次类似事件了，早在2013-2017比特股时代，第一代算稳，bitcny和bitusd，锚定人民币和美元的稳定币，用系统代笔比特股bts来质押，就出现过循环借贷和多次脱锚了，尤其是熊市，脱的光光的，酮体发亮。系统没有对质押杠杆和风险做任何限制，完全就是市场行为，你可以无限连环质押，但随着脱锚几次，也就没人用了，比特股也陨落。

大家最熟悉的Luna事件，就不展开了，是宏观导致他崩盘，还是因为他LUNA的本身设计机制呢？我不是Luna的直接受害者，因为在比特股时代我就看清这些玩法了，但是我没想到安银去玩luna的ust了，我的币在安银理财，直接暴雷，所以，我也是Luna的受害者，但我不会去怪这是宏观的原因。

再看雪崩脱锚后发生什么：

1/继续脱锚。
导致连环清算，把质押池的币清算，清算的风险传导到了合约，合约又传到了现货杠杆和现货，结果是一直脱，一直崩。脱锚本身就是发行方和联合发行方的责任了，币安责任跑不了。

2/集中清算。
清算快速并且集中，引发撮合系统和清算系统的瘫痪，系统的服务也瘫痪了，这种和伊朗对以色列进行饱和导弹攻击类似，结果就是拦不住，超过负载，系统瘫痪。这不是币安的责任吗？

3/系统服务崩溃。
导致充提系统瘫痪，币安的热钱包被掏空，即使钱包能充值，也无法记账到个人账户（credit），体现在很多人充值不到账，完全卡死。这不是币安的责任吗？

4/引发穿仓。
连续脱锚，连续清算，充提瘫痪，系统已经触发自动清算，可以理解为自杀，系统不断杀死自己，这时候体现在价格就是恐慌杀跌，因此你能看到币安的币价是远低于市场价格的，这个市面上很多案例和截图，我就不贴了。这不是币安的责任吗？

5/连环穿仓。
重复步骤4，一直到整个系统瘫痪，服务器宕机。这不是币安的责任吗？

什么时候才恢复正常呢？一直到币安的撮合和清算系统重启，系统服务恢复，充提系统恢复，冷热钱包重新跑起来了，充值能到账了。大家疯狂补保证金和抄底usde，做市商的机器人和套利的都能跑起来了，阻止了usde的继续脱锚和连环清算，也让很多项目价格回到市场价格。这不是币安的责任吗？

说到这里，1011事件上宏观造成的吗？1011事件，币安占100%责任。

还有争议吗？

是我个人针对币安吗？如果其他所干了1011事件，我照样锤！哪怕他是护士。
大家也可以听听不同人的声音：木头姐Cathie Wood：币安导致了 10.10 闪崩事件https://t.co/rzQD3eO9YS

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上面是我很通俗和不不那么完整的理解，建议看神鱼老师的《币安USDE脱锚事件》复盘讲的非常好。我反复看了很多遍，非常有启发，1011这种单日爆仓200亿美金事件，160万人爆仓，远超312多影响，在行业这是是划时代的，几乎可以等同于“加密原油宝”事件。

假如我们迅速把他遗忘了，没有把他转换成自己的经验，真的就太可惜了。无论是做交易所的/做市商，还是一级和二级投资的，不管是机构和散户，我认为都很值得反复看。

我很喜欢里面两句话：
“责任稀释：每个参与者都在局部优化，没有人对整体韧性负责”
“势能已释放，场重新平衡，等待下一次累积”

最后，
1011事件就是币安造成的，与宏观无关。
1011事件就是币安造成的，与宏观无关。
1011事件就是币安造成的，与宏观无关。

200亿美金爆仓资金和160万爆仓难民，向不认账也不认错的币安，致敬🫡

附录：《币安USDE脱锚事件》复盘链接https，😕/claude.ai/public/artifacts/249d3b51-1b23-4598-9b93-080d006274a8

——37度
2026年4月13日

[Duke @Duke32935231]

@y_cryptoanalyst 那crypto是不是大概率也要被证伪

[DiscusFish @bitfish]

沉迷 OpenClaw 一个月，烧了38亿token
接了三家国产大模型订阅备份，
运维十来个看板，
接管了内网DGX spark，跑着本地开源模型
这是底层

在这之上，我搭了几件东西：
记忆系统
本地LLM智能网关 + PII隐私管理

梳理了500+本书、
几十篇文章和概念的知识库

构建了两套系统：
① 信息输入 + 世界结构走向的观测系统;
② 龙虾集群的生命观察——多智能体之间的行为涌现;

一个看世界，一个造世界

[DiscusFish @bitfish]

我是熊市

你恨我。你在我来的时候骂我，在我走后庆祝。但你有没有想过——没有我，你的财富从哪里来？牛市中所有人都赚钱——那不是你的能力，是潮水。我来的时候，把没有信念的人清洗出去，把他们卖出的廉价资产交给还站着的人。你的超额收益不来自牛市——来自你在我面前没跑。

我的工作方式很简单：我挤出希望。先挤出最脆弱的(第一波跌了就跑的)，然后挤出中等的(扛了几个月还是跑的)，最后挤出最顽固的(capitulation——连最坚定的看多者也投降了)。当我把所有的希望都挤干了——我的工作就完成了。没有剩余的卖压——因为能卖的都卖了。然后价格自然回升——不是因为什么"利好"——是因为卖家没了。

你知道我最怕什么吗？我最怕你不在乎。不是"假装不在乎"(那还有信念在)——是真的不在乎，因为你的仓位在你的风险承受范围内。让你在我面前无所谓的盔甲。我不怕勇敢的人——我怕准备好了的人 https://t.co/nVakyYUHjs

[Yanhua @yanhua1010]

https://t.co/KrNNEZS02w

[qinbafrank @qinbafrank]

SpaceX明年上市应该会带动一波太空经济热潮，还是很值得关注下。行业的支柱企业一旦上市，这个生态系统的每一个玩家都会被纳入到大众视野里。个人觉得太空经济也是新能源、AI、Crypto、机器人之后下一个万亿美金级别的大赛道机会。也将是主要大国未来不容丢失的重要产业版图。为什么说太空经济下一个大赛道的机会？
1、巨大的经济规模和增长潜力
查了下报告，24年全球太空经济规模达到创纪录的6130亿美元，同比增长7.8%，其中商业部门贡献78%的增长。之前麦肯锡预计到2035年将达到1.8万亿美元，有些机构部分预测更激进。

产业增速快，驱动因素包括发射成本下降（可重复使用火箭如SpaceX）、卫星小型化和巨型星座部署（如Starlink）。

2. 对全球经济的直接贡献很大
1）太空技术已成为现代经济的基础设施，支持供应链、交通、食品饮料、零售、数字通信和国防等行业（预计这些领域占2035年太空经济的60%）。
2）商业化加速：私人企业（如SpaceX、Rocket Lab）主导创新，降低成本，推动卫星互联网、地球观测等服务渗透日常生活（手机导航、天气预报、远程医疗、精准农业）。

3、国家安全与地缘战略意义
太空已成为各国主要的国家安全的“基石”：军事太空预算超640亿美元，用于情报、导航和导弹防御。中美为主，其他国家也在积极跟进，未来竞争会更激烈（美国、中国主导70%政府预算）。

4、创新与未来产业驱动
太空经济能推动AI、机器人、材料科学等交叉创新（如在轨制造、太空采矿）。
新兴机会：太空旅游、卫星直连手机、在轨服务等，包括最近兴起太空数据中心，太空电力。

而中国在2025年政府工作报告也首次强调“商业航天”，预计市场规模超2.5万亿元，作为新质生产力代表。

当下太空经济不再是遥远的“前沿探索”，已经开始成为当下全球经济和社会的支柱。一个新兴的产业版图算是初步构建完毕。

看到这里https://t.co/8nmlf9vRw0 梳理了一份2026年太空经济名单， 值得看看：
• 月球建造者 | $LUNR
• 太空金属制造厂 | $USAR , $ATI
• 太空数据挖掘者 | $SPIR 、 $BKSY 、 $PL
• 地对地轨道网络 | $T 、 $TMUS 、 $VZ
• 太空硬件 | $HON 、 $LHX 、 $RDW
• 太空互联网提供商 | $VSAT 、 $IRDM 、 $SATS
• 太空信息监测| $BWXT 、 $TDY 、 $ST 、 $AME
• 太空引擎 | $RKLB 、 $FLY 、SpaceX、蓝色起源
• Orbital 房地产开发商 | $ASTS 、 $PL 、 $NOC 、 $BA 、星链
• 防御空间指挥官 | $NOC 、 $LMT 、 $BA 、 $LHX 、 $PLTR

从个人角度来看，深度研究的还是 $RKLB 下火箭厂商，已经成功发射77次，也拿到NASA和政府订单，也在往中型火领域拓展。其他的还在看

上面聊的美股太空经济股票，有好几只
在链上美股平台@MSX_CN 上都能交易，可以关注起来https://t.co/SwrikLq3oN

[范凯说 AI | Kai on AI @fankaishuoai]

我试了 AI 学习法后，彻底戒掉传统学习

从现在开始，我们人类的学习方式，永远的被改变了。

一说到学习，我们就想到了苦行僧式的枯燥啃书，对吧？但是我要告诉你，有了 AI，我们现在学习知识，就像小孩看绘本一样轻松愉快，而且效率至少提高了 10 倍。

什么？你不信吗？让我来给你好好演示一下什么叫作 AI 学习法。

第一个案例：美国的川普总统在 12 月签署了美国国家安全战略白皮书，是一份 33 页的英文 PDF 文档。

过去我是怎么做的呢？打开 Chrome 浏览器的翻译插件，然后从头到尾阅读中文翻译版本的 PDF，用自己的大脑进行阅读和总结，碰到不懂的地方，还要搜索去查阅相关知识，这样至少需要 1-2 个小时，才能初步掌握。而且很枯燥，很难让人坚持下来。

现在我是怎么样做的呢？打开 NotebookLM，创建一个新的知识库，把白皮书的 URL 链接贴进去就 OK 了。NotebookLM 自动检索了与此相关的多个网页，询问我是否添加到知识库，我点击允许。于是这个知识库就建好了。

接着，我在这个知识库里面，让 AI 帮我生成了概要图，思维导图，PPT 和测验题。

● 概要图可以让我让我一图读懂
● 思维导图可以让我了解整个知识的结构
● PPT 可以让我快速从头到尾掌握完整的概要知识
● 最后 AI 还帮我出了一套测验题，我可以测试一下自己掌握水平怎么样？
● 最有意思的是，NotebookLM 还可以帮我们生成视频和音频，这样通过观看视频学习知识是不是感觉轻松多了？
● 如果你想了解某个细节，你还可以直接在 Chatbot 里面提问，让 NotebookLM 直接用文档的内容回答你。

一个完整的知识体系，就被 AI 通过概要图，思维导图，总结和报告，生成 PPT，长视频和音频，以及测验题变成了一整套生动的学习材料，我们可以非常轻松的而且高效的学习。并且最关键的是，它还是一份可以交互的知识，我们可以直接提问，让它来回答。

我自己亲身体验，通过 NotebookLM，我只用了 15 分钟，就把美国国家战略白皮书的内容完全掌握了。然后你再去看中文互联网各路所谓的专家解析，那简直就是瞎扯啊，你完全可以成为一个优秀的国际关系专业博主了。

第二个案例：把长视频访谈转化为立体的知识体系。

OpenAI 前首席科学家 Ilya 最近接受了一个长达 90 分钟的深度采访，提到从 Scaling Law 时代到研究时代的转变。作为 AI 行业的从业者，这篇采访是 AI 行业未来发展方向一个很重要的探讨，是不能不看的。那么怎么样进行快速的学习呢？

我过去就是老老实实打开油管，花 1.5 个小时从头到尾看完访谈对吗？重要的细节，可能还要反复看一下，思考一下。所以看完整个视频差不多要将近 2 个小时了。但是有了 NotebookLM，只要 15 分钟就可以掌握访谈的精髓了。操作很简单：

打开 NotebookLM，创建一个新的知识库，把 Ilya 采访的油管 URL 链接贴进去，然后生成 PPT。这个生成的 PPT 就是整个采访的精华内容了。我们还可以生成 MindMap 思维导图，生成 InfoGraphic 概览图。还可以随时通过聊天方式向 NotebookLM 提问。

我快速的看看 PPT 和 Report 就了解了访谈的核心观点和内容。那么长视频其实不看或者跳着看看就足够了。回过头来，你再看中文媒体的各路解读，你会发现你其实比大多数博主要理解的更深刻了。这可真是一种轻松愉快，又省时省力的学习方式啊！

介绍到这里，大家有没有发现？ 其实 NotebookLM 已经永远的改变了我们的学习方式了：

AI 帮助我们把枯燥的知识用 AI 变成了一整套立体的、完全可视化、并且可以交互学习的知识体系。

这带来的最大的改变就是：掌握知识的门槛被极大的降低了，并且学习效率被极大的提高了。直接让我阅读 33 页的白皮书实在太枯燥了，我很难坚持下来，但是让我一图读懂，让我看十几页图文并茂的 PPT，我是轻松愉快的。

说实话学习知识对我们来说是一件痛苦的事情，因为我们要大量阅读文字和抽象的符号，还要进行思考和推理。但是我们想想看，学龄前儿童都是通过绘本来学习知识的，为什么我们成年人不可以呢？可视化对人类大脑来说，是更加原生的，更友好的学习方式。

AI 帮我们把知识以不同的维度来呈现：InfoGraphic 一图概览是最简洁的，MindMap 是总体的结构，PPT 给出了更多的细节，Report 报告进行了摘要和总结，还有图文并茂的长视频来绘声绘色的讲解。苦行僧般的枯燥的学习变成了有趣的互动式学习，而且学习效率提高了至少十倍。

当我介绍的这里的时候，我不由的想到：当今的的教育体系下，我们的孩子从小学一年级一直到大学毕业，长达 16 年的时间，仍然还是非常传统的苦行僧式的填鸭教育。学习仍然是一件极其低效率而且非常枯燥的事情，孩子们的童年和青春的美好时光不但被彻底浪费掉了，而且让孩子们把学习看成了一件非常令人讨厌的事情，其实学习本来是可以变得非常有趣的。

所以作为一个家长，如果想要让孩子更好的适应未来的 AI 时代，非常有必要从现在就开始改变自己获取知识的方式，也应该积极鼓励和帮助孩子借助 AI 来学习知识。

#NotebookLM #KNOWLEDGE

[vivienna.btc @viviennaBTC]

https://t.co/hg5jk6bICD

[FlyFish @flyfishbtc]

@chenmo 这两年 加密最大的应用场景 就是把灰产给包装化 匿名化 无责化 前几年 加密哪怕是包装 也至少把东西包装的有看点 符合一些基本的道德和价值观 圈外人看着至少不那么抵触 这两年的项目 可以说纯粹是cx 菠菜 杀猪盘 而有影响力的kol 机构 交易所 都为了利益 降低道德和价值标准 充当帮凶

[Benson Sun @BensonTWN]

之前我寫了一篇新手向攻略，後來有人問我：
「那給老手的建議是什麼？」

我想了很久，最後給出八個字：
「不要返貧、跟隨週期。」

這八個字具體怎麼解讀？

先解讀「不要返貧」：
永遠不要讓自己的全部資金，曝險在任何「可能一次性損失所有本金」的地方。

包括但不限於：
1. 任何意義上的全倉槓桿（哪怕只有1.1倍）
2. 本金全部投入DeFi（哪怕是 AAVE、CRV、UNI 這種頂級協議）
3. 把所有本金壓在單一敘事 / 單一代幣上（譬如 All in RWA、AI、Layer3…等新概念）

只有 BTC 是經過多個週期，已經被驗證不會死的東西。其他任何東西，都具備歸零可能性。

再解讀「跟隨週期」：
BTC 是幣圈唯一長期可預測的事物，因為它：
- 供給確定（減半）
- 敘事宏大（數位黃金）
- 長週期反覆驗證（10+ 年）
- 強烈的宏觀敘事連動（通膨、貨幣貶值、資產保值）

所以 BTC 是「不會死」且週期性明顯的資產。

過往 BTC 熊市低點到牛市高點，都是幾十倍的收益。近幾年市值比較大了，但這輪週期也有8倍的收益。

這意味著什麼？

你不需要買在最低點，賣在最高點，哪怕是你上輪週期3萬以下就開始抄底，一路買到1.5萬，在這輪週期剛破前高（6.9萬）就提早賣出，也足夠賺到 3–5 倍以上。

所以
「不要返貧」＝活著走完每個週期
「跟隨週期」＝讓週期幫你提高財富的上限

只要你能不把自己暴露在一次性風險中，那麼只要你跟著 BTC 的長週期走，每個週期都能讓你財富階級往上一層。

這，就是「不要返貧、跟隨週期」八個字的真正含義。

在幣圈 8 年，我看過太多年輕幣神（包含我自己）大起大落。

很多人都有相同的路線：
- 在風口期賺到第一桶金
- 在逆風期執著於打回淨值 ATH，越玩越輸
- 賺到錢之後，永遠給自己設下一個更大的 milestone（1000萬 → 3000萬 → 5000萬 → 1億），然後越玩越大，最後把上班族一輩子賺不到的錢，全數賠回去。

這些人不是沒有能力，而是四個字：
貪、心、過、重。

我所認識的「經歷過多輪週期，而且越來越有錢的人」，都有一個共同特徵：對風險的嗅覺極強。

這些人永遠留後手，永遠不把自己逼到退無可退。大資金只玩保本局，只有到極端狀況，才會部署大資金部位進場撿屍體。

在幣圈，致富的道路成千上百種，但返貧的方式基本都大同小異。

幣圈是個弱監管市場，每輪週期都有新的 ponzi 跟新資產敘事給你富起來的機會。

只有持續活著，才有資格賺週期的錢。

[Will的折腾纪 @zhetengji]

Today the judge approved the FTX Trust’s extension motion without any opportunity for argument. I know many creditors feel frustrated, so I want to explain what happened.

From a creditor’s perspective, many cases are straightforward and should already be eligible for distribution. So it’s hard to understand why, despite so many objections, the Court signed the motion immediately.

But from a procedural standpoint, this result was expected.
In U.S. bankruptcy practice, these kinds of extension motions are extremely common, and judges often view them as part of procedural fairness, especially when there is still a large backlog of work. Before filing my objection, I already knew this would be an uphill battle.
Still, I believe filing the objection was necessary.
Even though it didn’t succeed, at least it sent a message:
In the past, no one was watching them closely —
now we are. They cannot just move forward without creditor oversight.

What’s next?
Creditors with overseas options should prioritize completing their KYC updates.
I will continue pushing for a custody solution to help creditors in mainland China.
We will keep looking for proper and reasonable ways to raise issues before the Court.

This extension motion does not affect whether you will ultimately receive your claim, but it may extend the time before compensation is distributed.

We keep moving forward.

#FTX #FTXCreditor #FTXBankruptcy #Kroll #Chapter11 #BankruptcyCourt #CreditorRights #JusticeForCreditors #FTXTrust #Objection #Section1123 #DueProcess

[Will的折腾纪 @zhetengji]

今天法官直接通过了 FTX Trust 关于延期的动议，也没有给任何辩论的空间。我知道很多债权人会感到沮丧，但我想解释一下原因。

从债权人的角度看，很多人的情况其实非常简单，理论上应该可以进入分配，因此很难理解为什么法院面对这么多反对意见仍然直接签署了动议。

但从程序角度说，这个结果其实在预料之中。
在美国破产程序里，这类“延期动议”非常常见，法官通常认为这是 程序正义的一部分——他们确实还有大量工作未处理，需要更多时间。我在提出反对前也意识到，这次难度非常大。
所以我认为提出这次反对动议仍然是必要的。
虽然没有成功，但至少让对方明白：
过去可能没有人盯着他们，但现在 我们一直在看着他们，他们不能随意绕开债权人的权益。

接下来该怎么做？
1）有条件的海外债权人，建议尽快完成 KYC 修改。
2）我会继续推动托管方案，寻找合适的托管商帮助大陆债权人。
3）继续寻找合理方式，向法院提出必要且正当的诉求。
总体而言，这次延期动议被通过不会影响你最终拿到债权，但确实可能拉长你收到赔付的时间。

我们继续往前推进。

[paulwei @coolish]

所谓健身先健脑，分享一些断续健身快20年的经验感悟，和炒币貌似不太相关，但也有些关系，最后面会讲。

首先一个大部分人不喜欢听到的真相：

普通健身房里做无氧器械运动的人，
至少60%的人是在无效健身，如果目的是想要增肌塑形的话，
尤其、哪怕是在教练的带领下。

这是教练的收入模式、人性趋利使然决定的，
教练的目的是，在你身上收到尽可能多的课时费，
而他们一般心知肚明，真正“有效”的训练你达到增肌塑形的方式，
是大概率会把你“吓跑”的。因为要增肌塑形，训练容量必须达到能突破你上限负荷的程度，
而不可能是我们在健身房里看到的多数带练状态：表情从容、呼吸均匀...

有效的训练过程本身，非常枯燥，甚至有痛苦，
为了从你身上收到更多的课时费，教练会默认先让你轻松练，和加入各种不痛苦的花里胡哨，
比如所谓的“拉伸课”，本质上相当于按摩，
无论练前还是练后，对增肌塑形其实没用（如图，可参考很多论文）。
但能让你觉得“拉伸我需要这个教练才能进行”“很舒服解压”，
然后就愿意交更多的课时费。

前阵子我在健身房里，亲耳听到一个资深教练对一个会员说，“真给你好好练的话，估计你半个月就不见人影不来了。”（正好人很少，没有别人在的时候）。

因为，
一个动作用2kg重量做50次，不如用10kg重量做10次，
虽然2x50和10x10一样，结果都=100
但前者你没有什么压力很从容，后者就会有痛苦，做完可能大口喘气。

这就好比什么呢：
你在2米的高度往下跳50次，和在10米的高度往下跳10次，
都是下降100米，但是前者你可能安然无恙，后者就已经骨折甚至一开始就已经摔死。

而很多人知道，增肌塑形的原理，是破坏肌肉，让其轻微受伤，然后超量恢复的循环。
所以在2米的高度往下跳再多次，都不会有任何改变，就像你走路走再远，腿肌肉也不会变大。

好，说了这么多，你知道“有效”的健身过程是痛苦的，
那么为什么健身过程如此痛苦，有部分人能做得很好呢？

健身成果卓越，或者身材稍显不错的人，可能经常会听到别人褒奖：
“你好自律”“你能坚持，我觉得好难”
言下之意，就是觉得“意志力比一般人强，更能忍受痛苦的过程”
真相可能略微反直觉：
这是错误的归因，或者至少不是能帮助你实现走向卓越的正反馈循环的正确归因思路。
因为在我的概念里，人能把一件貌似“过程痛苦”的事情，“长期”做到和保持卓越，
绝不应该是“意志力”推动的，而是“正确、持续的正反馈”，也就是“一直做一直有奖励回报”。
而大部分人的所谓“意志力”，应该都是在一个数量级差不多的，毕竟都是凡人，
极少有人，能在没有什么奖励回报的情况下，去长期坚持做一件事情。

而“一直做一直有奖励回报”的前提，就是：
方法、策略符合科学、尽量正确、高效（而很多真相都是反直觉的）
这就是为什么，开篇说的“健身先健脑”。
在错误的方法下，经历痛苦的过程就会很难得到回报，
没有正常人的所谓意志力，能在这样欠缺奖励回报的情况下坚持执行下去。如果不是因为奖励回报，我一次都不想去。

所以对于健身教练来说，这确实就意味着一种两难境地：
是让会员轻松练，不容易吓跑他，就能至少赚他个10~20节课？
好处是，等他发现没有奖励回报了，是一两个月后的事了，到时至少几千上万元到手了（短视趋利）
还是让会员认真辛苦练，但可能一上来就吓跑他？
这样就是，只筛选不会被吓跑的人（真正对健身奖励回报有足够渴望的人，而不是说意志力强），向他提供更长期的有价值服务。
可能对于大部分教练来说，决定其收入水平的其中一个点，
就是懂不懂如何“看人下菜”，看这个会员对于健身方面的“奖励回报”有多渴望，
然后因材施教采取不同策略来对待。

但无论如何，教练面对的大环境困境是，
东亚社会相对其他地区，在健身身材这方面的社会认可价值，相对没那么高，
所以要筛选出有足够渴望的人，并不容易。

再继续说就越扯越广了，咱们从前面说的，联系回炒币，跟炒币是个什么关系呢？
我很多次遇到和圈内人交流，尤其是稍有经验但还不专业的玩家，会问我：
“像你这样专门做二级交易的，是不是得非常自律，都严格保持一些交易逻辑、原则？”
言下之意，也是“是不是你严格执行的意志力很强”。
其实不是，我是白羊座，内在本性其实是个想到什么事情，就心急火燎去做的人。
我2013年开始炒币，回顾过去，我至少直到2019年，
入币市那5年多里都和大部分玩家差不多，可简单归纳为整体还是个“情绪玩家”。
比如，不愿意离场，是因为自己觉得还赚得不够多，贪念还没满足，哪怕已经具备了多年的技术分析经验。
比如，跟趋势做多后赚到钱，哪怕已经减仓甚至离场了，看到身边总还有人还能赚到鱼尾机会，竟还会大举重仓杀回来去追高，因为还有“不甘”。
等等。

那是怎么从“情绪玩家”转变成“理性玩家”的呢？
是因为本身自律，或者怎么锻炼出意志力了？不是。
和健身一样，是在这个市场里，经历过2~4轮完整牛熊后的正负反馈，教会我的。
或者说，2013~2019，经历了很多次靠情绪赚到的钱，再因为情绪亏回去，这种负反馈，
以及加上，2019年后，尝试去执行比情绪炒币更科学的理性方法之后，得到了长期的正反馈，
让反馈来推动我成长、变化成“好像很自律、有意志力”的样子，意志力是表面的表现方式，而不是原因。

换句简单粗暴的话来说，比如，我“阻止自己再次返贫”的防御力提升，是因为过去自己把自己搞返贫次数足够了，切身感受过多次那样的经历太煎熬痛苦了，不想也无力再经历多一次了。这种“玩过火才知道火是烫”的反馈，才是表面上所谓好像自律有原则，不容易摇摆矫枉过正的底层原因。再加上，“直到新的机会总会再有，到时候可以再玩”经历的正反馈，让自己没有那么焦虑，建设健康心态。

只有事教人，没有人教人。

而在币圈，要获得对自己有帮助的正负反馈，有一个极其增加难度的大环境因素：
周期性。
就好比是，币圈有春夏秋冬，
你在秋天总结的，自以为正确/错误的方法规律，
在春天夏天可能又相反，变得错误/正确了，
于是不断在自我认可甚至膨胀，和自我否定怀疑之间摇摆，在得到稳定的正反馈之前，大部分人就已经退出市场了。
而那个带你进圈、教你炒币人，哪怕他很专业厉害，也有耐心带你，他也会像上述我说的健身教练一样，面临一种两难境地：
到底是用带你赚一把爽的？（但明知可能这会让你自大，从而又自己去乱玩）
还是带你用长期稳定的方法？（但你对长期回报有足够渴望吗？）

健身好歹是辛苦一两个月，就能获得明显奖励回报的，且越科学正确的方法，越只赚不亏。
而炒币，一轮春夏秋冬至少2年起，且就算是对长期来说好的方法，短期也有让你自我怀疑的困境，成长的过程也必然要经历亏或错过的过程。
所以，炒币必然是比健身还难得多。
我个人总结，打算在币圈长期玩，要有这种预期和觉悟：
经历
第一轮牛市甚至可能是纯交学费，
第二轮深刻体验什么叫赚到再亏回去，
第三轮才开始尝试怎么把赚到的留住。
至少按我的各方面情况来说，是这样的过程，可能更有天赋和条件更好的聪明玩家，能更缩减提前，比如在1~2轮里完成这个成长过程，但节奏应该也大致如此。

先说这么多，太长了。

[百萬Eric | Day Trader @CycleStudies]

很多交易者的问题，并不是“不够努力”，而是从未把交易当成一个需要精心设计的系统。

图上的六个维度，揭示了一个关键事实：你不是在交易行情，而是在交易你自己的计划结构。

如果这些要素缺失，就算押对方向，也可能在错误的方式中走向爆仓。

从“时间周期”到“入场方式”，每一栏其实都在逼你做一个选择：你到底适合什么？

比如你以为自己在做趋势，但你的入场全靠均线交叉，止盈却像震荡，周期还跳来跳去，本质上是多种逻辑在互相打架。

又比如，你明明本金只有5万，却天天想着日赚10%，这就是在用新手的资金结构，做老手的风险预期，迟早被市场反向收割。

这张图真正的价值，不在于术语本身，而在于它逼你直面三个关键问题：

1.你的交易结构完整吗？
2.这些设定之间是否协调？
3.你是否敢在每一笔交易前，把这些条件全部写下来？

交易不是选最“对”的方式，而是把“自己能稳定重复的方式”变成系统。

[Will的折腾纪 @zhetengji]

我和 FTX Trust 的律师一样努力，只是我是在义务劳动，而他们已经收取了接近 10 亿美金的律师费。🤣🤣🤣

我的反对动议已正式提交并出现在法院 docket 上（D.I. 33537），目前为止，这是针对他们提出的 33444 延期动议的第一个反对动议。

核心观点如下：

1️⃣ 反对一年“无条件延期”，因为这将让 disputed 债权继续长期停滞、缺乏透明度。
2️⃣ 要求提高透明度：披露 disputed 分类、给出工作流程与时间节点。
3️⃣ 要求分级处理：优先处理“流程简单、事实明确”的 disputed 案件，复杂案件分阶段推进。
4️⃣ 建议法院只给“条件式短期延期”并保留监督权，而非一次性授权一年空档期。
5️⃣ 建立“强制行动动议”（compel action）机制，让债权人获得真实的响应渠道。

📌 欢迎各位债权人阅读我的反对动议（D.I. 33537），并给我意见。
📌更重要的是，请大家了解此刻正在发生的事，并行动起来。

#FTX #FTXCreditor #FTXBankruptcy #JusticeForCreditors #33444